نوع مقاله : مقاله پژوهشی
نویسندگان
1 عضو هیات علمی واحد الکترونیکی
2 مدیریت مالی، دانشکده مدیرت، دانشگاه آزاد اسلامی واحد الکترونیکی، تهران، ایران
3 دانشگاه آزاد اسلامی واحد پردیس
چکیده
کلیدواژهها
عنوان مقاله [English]
نویسندگان [English]
چگونگی واکنش سرمایه گذاران نسبت به اطلاعات محیط اقتصادی ، نقش کلیدی در تعیین میزان کارایی بازارسرمایهدارد. اگر این واکنش صحیح و سریع باشد، بازار سرمایه کارایی قوی دارد، در غیر این صورت، با هرگونه تاخیر و یا اختلال در واکنش سرمایه گذاران، از قدرت کارایی بازار کاسته میشود. در این پژوهش بیش واکنشی سرمایه گذاران با استفاده از روش ارزیابی سرعت تعدیل قیمت سهام در رسیدن به ارزش ذاتی در بازه زمانی05/1/1392 الی 01/03/1396 آزمون شده است. در این راستا سرعت تعدیل شاخص قیمت سهام ده صنعت منتخب بورس (کانیهای فلزی، محصولات کاغذی، محصولات چرمی، فراوردههای نفتی، منسوجات، محصولات دارویی، لاستیک، فلزات اساسی، خودرو و محصولات شیمیایی) بر مبنای چهار رویکرد مدل تعدیل جزئی آمیهود و مندلسون (1987)، داموداران (1993)، نسبتهای اتو کوواریانس و فرآیندهای ARMA تئوبالد و یالوپ (2001، 2002) محاسبه شد. بر اساس برآوردگر نسبت اتو-کوواریانس و رویکرد آمیهود و مندلسون (1987) کمواکنشی در هیچ از صنایع منتخب مشاهده شد. روش ARMAنیز نشان داد در تمامی صنایع بجز صنعت خودرو وجود پدیده کمواکنشی مشاهده شده و در صنعت خودرو بیش واکنشی سرمایهگذاران وجود دارد. بر اساس روش داموداران همه 10 صنعت منتخب سرمایهگذاران بیش واکنشی داشتند. که بر اساس مطالعات مختلف نتایج روش داموداران از قابلیت اعتماد پایینی برخودار است.
کلیدواژهها [English]
Under reaction: Evaluating performance and Speed of Adjustment Investment Strategies in Tehran Stock Exchange (TSE), International Journal of Finance & Managerial Accounting, Vol2, No 6, 2017, pp.103-120.
|