The effect of the company's diversification on the maintenance of cash according to the mediating role of market competition, financial constraints and agency fees

Document Type : Original Article

Authors
asadollah mohammadzadeh soteh 1
mohammad mehdi Abbasian Fereydoni 2
Abbas Ali pour, Aghajan Sarhamami 3
1 PhD Student, Department of Accounting, Ghaemshahr Branch, Islamic Azad University, Ghaemshahr, Iran
2 Assistant Professor, Department of Accounting, Ghaemshahr Branch, Islamic Azad University, Ghaemshahr, Iran
3 Assistant Professor, Accounting Department, Qaimshahr Branch, Islamic Azad University, Qaimshahr, Iran
10.22034/jik.2025.23912
Abstract
Keeping cash is known as one of the important management strategies to reduce financial risks and increase the stability of the company in the long term. Having enough cash allows the company to help the company in various situations such as unexpected events, market changes, reduced sales or new opportunities. Therefore, the purpose of this research is to investigate the relationship of diversification of the company on cash retention and with regard to the mediating role of market competition, financial constraints and agency fees in Tehran Stock Exchange companies. The statistical population of this research is the companies admitted to the Tehran Stock Exchange in the time period of 1394 to 1400, which were tested using the multivariable regression method of the research hypotheses. According to the results of the research hypotheses, the company's diversification policy does not affect cash retention, but it does affect product market competition and agency costs. Also, this policy does not affect cash retention through financial restrictions.
Keywords
Diversification
cash retention
market competition
financial constraints and agency fees
اعتمادی، حسین و جلیل، احمدی گورجی(1394). بررسی اثر ارتباط سیاسی بر سرمایه گذاری و کاهش محدودیتهای تأمین مالی در بورس اوراق بهادار تهران. تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 9 (34)، 23-4.
بادامی، حمیده، صراف، فاطمه و زندی، فاطمه، (1401). بررسی تأثیر نااطمینانی سیاستهای پولی بر نگهداشت وجه نقد با تاکید در شرکتهای دارای محدودیت مالی، پژوهشنامه اقتصاد و کسب و کار، 1(25)، 1-22.
جلیلی، محمد؛ سید امین الهی، سید حسین؛ شریعت‌زاده، مهدی (1395). تأثیر تنوع محصول بر عملکرد شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با نقش میانجی گری نوآوری و رقابت. دانش حسابداری، 7(23)، 21-36
خدامرادی، سعید و جلیلیان، جمال (1392). تنوع بخشی، مبانی، تعاریف، تاریخچه و شیوه های اندازه گیری آن، فصلنامه بررسی های بازارگانی، 60(2)، 1-12
رازمنش، فاطمه، (1401). بررسی رقابت در بازار محصول و نگهداشت وجه نقد با تاکید بر نقش تعدیلگری چرخه تجاری، فصلنامه چشم انداز حسابداری و مدیریت، 5(56)، 37-51
صالحی، محمدرضا.، آذر، اکبر، و شاهسواری، سینا. (1398). تنوع محصول و عملکرد شرکت: یک مطالعه در بورس تهران. فصلنامه علوم مدیریت، ۹ (۱)، ۲۹-۴۰.
صبوری، محمد رضا. تهرانی، رضا، سامی، نیلوفر. (1401). تأثیر تعدیل کننده حد مالی بر رابطه بین جریان نقد آزاد، کارمزد نمایندگی و عملکرد مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه مدیران نوآور بهار، (4)، 10-30.
طاهری نیا، مسعود و زهرا فض اللهی دهکردی(1396)، تأثیر سرمایه فکری بر رقابت در بازار محصول شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش حسابداری، 7( 2)، 1-18.
علوب، محمدرضا، داداشی، ایمان، غلام نیا، حمیدرضا، (1401). رابطه بین ریسک ویژه و نگهداشت وجه نقد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، فصلنامه علمی پژوهشی دانش سرمایه گذاری، 11(4)، 373-392.
فخاری، حسین، تقوی، سید روح الله، بشیری جویباری، مهدی (1394). بررسی اثر شدت رقابت بازار محصول برارزش گذاری بازار از نگهداشت وجه نقد، فصلنامه دانش حسابداری مالی، 2 (1)، 47-66
کاشانی پور، محمد و نقی نژاد، بیژن. (١٣٨٨ )، بررسی اثر محدودیت‌های مالی بر حساسیت جریان نقدی وجه نقد، تحقیقات حسابداری، 2(2). ٧٢-٩٣ .
میرزایی، محمد، و محمدرضا حیدری. (1396) "تأثیر تنوع بخشی محصولات بر نگهداشت وجه نقد شرکت‌ها در بورس اوراق بهادار تهران." فصلنامه پژوهش‌های حسابداری و حسابرسی 7(28): 49-68.
Aaker, D. (2021). Brand portfolio strategy and firm performance. Journal of Marketing Research, 58(5), 700-721.
Aboody, D., and J. Kasznik (2000). "CEO Stock Option Awards and the Timing of Corporate Voluntary Disclosures." Journal of Accounting and Economics 29(1): 73-100.
Alice Carolina Ames Rodolfo Vieira NunesTarcísio Pedro da Silva،(2022)، Cash liquidity and financial constraints in relation to the market performance of Brazilian companies  Original Article • Rev. contab. finanç. 33 (90): 152-17.
Allayannis, G., Mozumdar, A., (2004). “The impact of negative cash flow and influential observations on investment cash flow sensitivity estimates”,. Journal of banking & Finance, 28(2), 901-930.
Atanasova, C., & Li, M. (2018). "Multi-market trading and liquidity: Evidence from cross-listed companies. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, Elsevier, 53(3): 117-138.
Atanasova, C., & Li, M. (2019). Do all diversified firms hold less cash? The role of product market competition. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 59(2), 134-152.
Bae, K.H., G.M. Kang, and J.M. Kim (2011). "Does Corporate Diversification Create Value in South Korea?" Pacific-Basin Finance Journal 19(5): 535-549.
Baggs, J., & De Bettignies, J. E. (2007). Product market competition and agency costs. The Journal of Industrial Economics, 55(2), 289-323.
Baron, R. M., & Kenny, D. A. (1986). The moderator-mediator variable distinction in social psychological research: Conceptual, strategic, and statistical considerations. Journal of Personality and Social Psychology, 51(6), 1173-1182.
Caves, R. E., & Porter, M. E. (1977). From entry barriers to mobility barriers: Conjectural decisions and contrived deterrence to new competition. The Quarterly Journal of Economics, 91(2), 241-261.
Chen, Y., & Zhang, B. (2016). Can corporate diversification be a solution for overcoming financial constraints?. Asia-Pacific Journal of Financial Studies, 45(1), 1-21.
Cui, J., & Jo, H. (2018). Does corporate diversification exacerbate or mitigate financial constraints of firms?. Journal of Accounting and Public Policy, 37(6), 484-502.
Dasgupta, S., & Gupta-Mukherjee, S. (2017). Investigating the Antecedents and Consequences of Product Portfolio Diversification. Journal of Business Research, 79, 247-259. doi:10.1016/j.jbusres.2017.05.029
Dittmar, A. and D. Mahrt-Smith (2007). "Corporate Governance and the Value of Cash Holdings." Journal of Financial Economics 83(3): 599-634.
Gao, H., Harford, J., & Li, K. (2013). Determinants of corporate cash policy: Insights from private firms. Journal of Financial Economics, 109(3), 623-639.
Gilbert, D. (2010). Consumer Choice and the Costs of Free Markets: The Case of Bottled Water. Journal of Environmental Law & Litigation, 1-18.
Gupta. K & Krishnamurti. C,.(2023)   Does employees' interest matter more than shareholders’ interest in              determining cash management policy?, International Review of Economics & Finance, 84(4): 568-589
Halli et al. (2016). The effect of product diversification on cash holdings: Evidence from Canadian firms. Journal of Business Research, 69(8), 2865-2873.
Hovakimian, A., & Titman, S. (2014). Corporate investment with financial constraints: Sensitivity of investment to funds from optimal debt. Journal of Financial Economics, 112(3), 287-307.
Huang, W. Mazouz, K (2018). Excess cash, trading continuity, and liquidity risk, Journal of Corporate Finance, 48(2), 275-291.
Jagannathan, R., & Ma, T. (2003). Risk reduction in large portfolios: Why imposing the wrong constraints helps. The Journal of Finance, 58(4), 1651-1683.
Javid, M., & Rauf, A. (2015). Diversification and firm performance: Evidence from Pakistan. Management Science Letters, 5(7), 623-630.
Lee, S., & Zhao, J. (2019). The benefits of product diversification for corporate cash holdings: Evidence from industrial firms. Journal of Business Research, 98, 365-376
Li, L., Li, Y., Chen, Y., & Zeng, X. (2018). Product diversification and firm performance: a meta-analysis. Asia Pacific Journal of Management, 35(4), 869-898.
Naman Shah, Hitesh Vyas & Parag Kalkar (2017) The impact of product diversification on firm's competitiveness, International Journal of Applied Business and Economic Research, 15(23), 49-64.
Nguyen, T.T., Tran, T.K., & Doan, T.M.H. (2021). Product diversification and firm performance: Evidence            from the Vietnamese manufacturing sector. Journal of Asian Business Management, 4(2), 39-50.
Qureshi, T.M., Naeem, M.A., & Ahmad, U.N. (2021). Competitive Advantage through Product                               Diversification in Small and Medium Enterprises (SMEs). Journal of Accounting and Marketing,                  10(3): 20-35.
Seyedehzahra Mirrahimi & Ali Roshanzamir (2019) Investigating the effects of product diversification on financial performance in firms, African Journal of Business Management, 13(18), 607-614.
Van der Laan, G., & Bahl, R. (2013). Revenue diversification and subnational government fiscal behavior: evidence from a panel of Indonesian provinces. Public Budgeting & Finance, 33(2), 90-111.
Wang, Y. (2023). Holding Companies Versus Single Business Firms: A Comparative Analysis of Investment Efficiency Over Time. Journal of Financial Economics, 127(2), 347-369.
Zhang, Y. & Zhu, L. (2022). The Effect of Market Competition on Corporate Cash Holdings: Evidence from           Innovation and Financial Constraints. Pacific-Basin Finance Journal, 79(3): 147-169.
Zhou, M., Cao, J., & Lin, B. (2021). CEO organizational identification and firm cash holdings. China                    Journal of Accounting Research, 14(2), 183-205.