دانش سرمایه‌گذاری

دانش سرمایه‌گذاری

سرایت پذیری ریسک تلاطم ناشی از انتشار اخبار خوب و بد در بانک‌های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران با رویکرد مدل MGARCH

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
منصور مقدسین 1
میرفیض فلاح شمس 2
سید کاظم چاوشی 3
رضا غلامی جمکرانی 4
1 گروه مدیریت مالی، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی، قم، ایران
2 گروه مدیریت مالی، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
3 گروه مدیریت بانک، بیمه و گمرک، دانشگاه خوارزمی، تهران، ایران
4 گروه حسابداری، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی، قم، ایران
10.30495/jik.2024.72034.4213
چکیده
هدف این مطالعه بررسی سرایت پذیری ناشی از انتشار اخبار خوب و بد در بازار سهام با رویکرد مدل MGARCH می باشد. جامعه آماری پژوهش حاضر شامل بانک‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. دوره زمانی این مطالعه با توجه به در دسترس بودن اطلاعات در بازه زمانی 1400-1390 انتخاب شده است. داده‌های مورد استفاده در این مطالعه قیمت سهام و شاخص اخبار خوب و بد است که در مورد اخبار بد (نرخ بازده سهام منفی یا عدد یک) و در مورد اخبار خوب (نرخ بازده سهام مثبت) عدد صفر در نظر گرفته شده است. در راستای دستیابی به هدف پژوهش از روش‌های EGARCH و TARCH به مدلسازی اثرات اخبار خوب و بد بر نوسانات بازدهی سهام هر یک از بانک های مورد مطالعه پرداخته شد سپس در قالب مدل MGARCH اثرات مربوط به سرایت ریسک تلاطم ناشی از اخبار بر بانک‌ها بررسی شد. شواهد تجربی حاصل از بکارگیری مدل های نوسان برای بانک های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران حاکی از آن بوده است که تاثیر شوک های قیمتی مثبت و منفی بر نوسانات آتی قیمت به لحاظ آماری متفاوت بوده است و اخبار مثبت و منفی اثرات نامتقارنی بر نوسانات قیمت سهام داشته است.
کلیدواژه‌ها
سرایت پذیری
ریسک تلاطم
بازده
اخبار خوب و بد
مدل MGARCH

عنوان مقاله English

Contagion risk of turbulence caused by the release of good and bad news in the accepted banks of Tehran Stock Exchange with MGARCH model approach

نویسندگان English

Mansour Moghaddasin 1
mir feyz Fallah Shams Layalestani 2
Seyyed Kazem Chavoshi 3
Reza Gholami Jamkarani 4
1 Department of Financial Management, Qom Branch, Islamic Azad University, Qom, Iran
2 Department of Financial Management, central Tehran Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran
3 Department of Insurance, Banking and Customs Management, Kharazmi University, Tehran, Iran
4 Department of Accounting, Qom Branch, Islamic Azad University, Qom, Iran
چکیده English

study is to investigate the contagion caused by the release of good and bad news in the stock market with the MGARCH model approach. The statistical population of the current study includes banks admitted to the Tehran Stock Exchange. The time period of this study was chosen according to the availability of information in the period of 2011-2021. study are the stock price and the index of good and bad news, which is considered to be zero in the case of bad news (negative stock return rate or number one) and zero in the case of good news (positive stock return rate). In order to achieve the goal of the research, EGARCH and TARCH methods were used to model the effects of good and bad news on the fluctuations of the stock returns of each of the studied banks, then, in the form of the MGARCH model, the effects related to the contagion of the risk of turbulence caused by news on the bank. were checked. Empirical evidence from the use of volatility models for banks admitted to the Tehran Stock Exchange has indicated that the effect of positive and negative price shocks on future price fluctuations is statistically different, and positive and negative news have asymmetric effects on volatility.

کلیدواژه‌ها English

contagion
volatility risk
returns
good and bad news
MGARCH model
  1. ابونوری، اسمعیل و عبداللهی، محمدرضا (1391)، مدل سازی نوسانات بخش‏ های مختلف بازار سهام ایران با استفاده از مدل گارچ چندمتغیره، نشریه تحقیقات مالی، دوره چهاردهم، شماره 1 : 1-16.
  2. آقاسی، سعید؛ آقاسی، احسان و بیگلری، سحر (1395)، بررسی رابطه تحمل ریسک مالی و ویژگی های سرمایه گذاران (هوش مالی، مهارت مدیریت مالی، ثروت) بر اساس مدل بومی شده دونالد مطالعه موردی: بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه علمی پژوهشی دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، سال نهم، شماره 31 : 21-
  3. دیانتی دیلمی، زهرا و خداکرمی، الهام (1396)، تاثیر انتشار اخبار زیست محیطی روی قیمت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه علمی پژوهشی دانش سرمایه گذاری، سال ششم، شماره 23 : 189-209.
  4. زمانی، شیوا، سوری، داوود، ثنائی اعلم، محسن (1389)، بررسی وجود سرایت بین سهام شرکت‎ها در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از یک مدل دینامیک چندمتغیره، مجله تحقیقات اقتصادی، شماره 93 : 29-54.
  5. ساده وند، محمدجواد، نیکومرام، هاشم، قالیباف اصل، حسن و فلاح شمس، میرفیض (1401)، بررسی و مقایسه عملکرد مدل‌های متعارف و ترکیبی در پیش‌بینی درماندگی مالی، تحقیقات مالی، 24(2) : 214-235.
  6. فلاح شمس، میرفیض و بنی شریف، عباس (1400)، سرایت‌پذیری ریسک‌های مالی در بانک‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رهیافت MGARCH، نشریه تحقیقات مالی، 23(1) : 87-107.
  7. مهرآرا، محسن و عبدلی، قهرمان (1385)، نقش اخبار خوب و بد در نوسانات بازدهی سهام در ایران، فصلنامه پژوهش های اقتصادی ایران، سال هشتم، شماره 26 : 25-40.
  8. نیکومرام, هاشم, پورزمانی, زهرا, دهقان, عبدالمجید (1394)، بررسی سرایت‌ تلاطم بازارهای موازی بازار سرمایه بر صنایع بورسی (صادرات و واردات محور)، فصلنامه علمی پژوهشی دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، سال هشتم، شماره 25 : 1-18.
  9. Barth M., McNichols M. (1994), Estimation and Market Valuation of Environmental Liabilities Relating to Superfund sites. Journal of Accounting Research 32:177–209
  10. Baur, D.G., (2011). Financial contagion and the real economy. Journal of Banking & Finance 36 (10), 2680–2692.
  11. Blacconiere W. G., Patten D. M. (1994) Environmental Disclosure, Regulatory Costs and Changes in Firm Value. Journal of Accounting and Economics 18(3): 357–377
  12. Cetorelli, N., Gambera, M., (2001). Banking market structure, financial dependence and growth: international evidence from industry data. Journal of Finance 56 (2), 617–648.
  13. Cheong, C.S., Olshansky, A., Zurbruegg, R., (2011). The influence of real estate risk on market volatility. Journal of Property Investment & Finance 29 (2), 145–166.
  14. Clarkson, P., Li, Y., Richardson, G., Vasvari, F., (2008). Revisiting the relation between environmental performance and environmental disclosure: an empirical analysis. Acc. Organ. Soc. 33, 303–327.
  15. Cole, R.A., Moshirian, F., Wu, Q., (2008). Bank stock returns and economic growth. Journal of Banking & Finance 32 (6), 995–1007.
  16. Cormier, D., Magnan, M., (2007). The revisited contribution of environmental reporting to investors’ valuation of a firm’s earnings: an international perspective. Ecol. Econ. 62, 613–626.
  17. Fan, Q.X., Du, M.D. & Long, W. (2022). Risk Spillover Effect of Chinese Commercial Banks: Based on Indicator Method and CoVaR Approach. Procedia Computer Science, 122, 932–940.
  18. Fernadez, M.A, manzana, V.A.Argo & Saez, J.C. Mattellin.(2009). Doinvestors in spain react to news on sustainability and corporate social responsibility, international Journal ofsustainable economy. 227, 224
  19. Granger, E., & Pon, M. (2008). An empirical comparison of alternative models in estimating Value-at-Risk: Evidence and application from the LSE. Int. J. Monetary Economics and Finance, 1(2), 201-218
  20. Kaufman, G. (2020). Banking and currency crises and systemic risk: Lessons from recent events. Financial Markets, Initiation, and instruments, 9(2), 69-131.
  21. Kroszner, R.S., Laeven, L., Klingebiel, D., (2007). Banking crises, financial dependence, and growth. Journal of Financial Economics 84 (1), 187–228.
  22. Liu, Y.A., Pan, M.-S., (1997). Mean and volatility spillover effects in the U.S. and Pacific-Basin stock markets. Multinational Finance Journal 1 (1), 47–62.
  23. Ortiz-Molina, H., Phillips, G., (2014). Real asset illiquidity and the cost of capital. Journal of Financial and Quantitative Analysis.
  24. Wang, Z., (2010). Dynamics and causality in industry-specific volatility. Journal of Banking & Finance 34 (7), 1688–1699.