دانش سرمایه‌گذاری

دانش سرمایه‌گذاری

طراحی الگوی مشارکت در توسعه شرکت‌های دانش‌بنیان بر اساس مدل‌های سرمایه‌گذاری جمعی: رویکرد تحلیل کیفی

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
محمد جواد همتی 1
حیدر فروغ نژاد 2
سیده عاطفه حسینی 3
1 گروه مهندسی مالی، واحد فیروزکوه، دانشگاه آزاد اسلامی، فیروزکوه، ایران
2 گرو ه مدیریت مالی، واحد تهران شمال، دانشگا ه آزاد اسلامی، تهران، ایران
3 گروه حسابداری، واحد فیروزکوه، دانشگاه آزاد اسلامی، فیروزکوه، ایران
10.22034/jik.2025.78351.4708
چکیده
در اقتصاد دانش‌بنیان، شرکت‌های دانش‌بنیان به‌عنوان موتور محرک نوآوری و توسعه اقتصادی شناخته می‌شوند. بااین‌حال، یکی از مهم‌ترین چالش‌های این شرکت‌ها، تأمین مالی پایدار و جذب سرمایه مناسب برای توسعه و رشد است. مدل‌های سنتی تأمین مالی، مانند دریافت وام‌های بانکی یا حمایت‌های دولتی، در بسیاری از موارد با محدودیت‌هایی همراه هستند که فرآیند رشد این شرکت‌ها را کند می‌کند. در این راستا، سرمایه‌گذاری جمعی (Crowdfunding) به‌عنوان یک روش نوین و مشارکتی، می‌تواند راهکاری مناسب برای افزایش تأمین مالی این شرکت‌ها باشد. این پژوهش با رویکرد کیفی تحلیل مضمون، به بررسی الگوهای مشارکت در توسعه شرکت‌های دانش‌بنیان ایران از طریق مدل‌های سرمایه‌گذاری جمعی پرداخته است. داده‌های پژوهش از طریق تحلیل اسناد، مقالات علمی و مستندات مرتبط گردآوری شده و پس از کدگذاری باز، محوری و انتخابی، مضامین اصلی استخراج شده‌اند. یافته‌های تحقیق نشان می‌دهد که الگوی مشارکت مالی در شرکت‌های دانش‌بنیان مبتنی بر سه بُعد اصلی است: ۱) مشارکت سرمایه‌گذاران فردی، ۲) حمایت‌های دولتی و نهادهای سیاست‌گذار، و ۳) نقش نهادهای مالی واسط. همچنین، چالش‌های قانونی، فرهنگی و ساختاری به‌عنوان موانع کلیدی در موفقیت این مدل‌های تأمین مالی شناسایی شدند. نتایج این پژوهش می‌تواند به سیاست‌گذاران، مدیران شرکت‌های دانش‌بنیان و سرمایه‌گذاران خطرپذیر در تدوین راهبردهای مؤثر جهت جذب سرمایه، بهبود اکوسیستم تأمین مالی و توسعه پایدار شرکت‌های دانش‌بنیان در ایران کمک کند. این مطالعه پیشنهاد می‌کند که بسترسازی فرهنگی برای پذیرش سرمایه‌گذاری جمعی، اصلاح قوانین و توسعه پلتفرم‌های تخصصی تأمین مالی جمعی، نقش مهمی در تسهیل این فرآیند دارند.
کلیدواژه‌ها
شرکت‌های دانش‌بنیان، سرمایه‌گذاری جمعی، تأمین مالی نوآورانه، مشارکت مالی، تحلیل مضمون، توسعه اقتصادی

عنوان مقاله English

Designing a Participation Model in the Development of Knowledge-Based Companies Based on Crowdfunding Models: A Qualitative Analysis Approach

نویسندگان English

mohammadjavad hemati 1
heydar foroghnejad 2
seyedeh atefeh hosseini 3
1 Department of Financial Engineering, Fi.C. , Islamic Azad University, Firoozkooh, Iran
2 Department of Financial Management, NT.C. , Islamic Azad University, Tehran, Iran
3 Department of Accounting, Fi.C. , Islamic Azad University, Firoozkooh, Iran
چکیده English

In the knowledge-based economy, knowledge-based companies are known as the driving force behind innovation and economic development. However, one of the most important challenges for these companies is to secure sustainable financing and attract appropriate capital for development and growth. Traditional financing models, such as receiving bank loans or government support, are often accompanied by limitations that slow down the growth process of these companies. In this regard, crowdfunding, as a new and participatory method, can be a suitable solution to increase the financing of these companies. This study, using a qualitative approach of content analysis, examined the patterns of participation in the development of Iranian knowledge-based companies through crowdfunding models. Research data were collected through document analysis, scientific articles, and related documentation, and after open, axial, and selective coding, the main themes were extracted. The research findings show that the financial participation model in knowledge-based companies is based on three main dimensions: 1) participation of individual investors, 2) government and policy-making institutions’ support, and 3) the role of intermediary financial institutions. Also, legal, cultural, and structural challenges were identified as key obstacles to the success of these financing models. The results of this research can help policymakers, knowledge-based company managers, and venture capitalists in formulating effective strategies to attract capital, improve the financing ecosystem, and sustainably develop knowledge-based companies in Iran. This study suggests that creating a cultural environment for accepting crowdfunding, reforming laws, and developing specialized crowdfunding platforms play an important role in facilitating this process.

  • ·         اردکانی، سعید سازگاری و هاشمی نکو، علیرضا،(1394)،طراحی شبکه سرمایه گذاران خطر پذیر با رویکرد اسلامی،همایش ملی کارآفرینی و توسعه پایدار،بابلسر

    ·         پاداش، حمید؛(1395)، مکانیسم‌های توسعه کارآفرینی نوپا در ایران درچارچوب گفتمان اقتصاد مقاومتی، پژوهش نامه انتقادی متون و برنامه های علوم انسانی بهمن و اسفند 1395 - شماره 43 (ویژه نامه) علمی-پژوهشی (وزارت علوم)/ISC (‎27 صفحه - از 1 تا 27 )

    ·         پورزرندی، محمد ابراهیم؛ شهریاری، مجید؛(1394)، طراحی مدل جامع سرمایه گذاری خطرپذیر، مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار پاییز 1394 - شماره 24 علمی-پژوهشی (وزارت علوم)/ISC (‎10 صفحه - از 63 تا 72 )

    ·         حاجی آخوندی، عرفان؛ بوشهری، علیرضا؛ هاشم زاده خوراسگانی، غلامرضا؛(1399)، شناسایی عوامل کلان مؤثر بر موفقیت نوآوری باز در اکوسیستم کسب‌وکارهای دانش‌بنیان دیجیتال، مدیریت صنعتی(دانشگاه تهران) تابستان 1399 - شماره 37 علمی-پژوهشی (وزارت علوم)/ISC (‎29 صفحه - از 344 تا 372 )

    ·         حیدری سورشجانی، مهرناز؛ محمدی، پرستو؛(1395)، شناسایی مولفه‌های مراحل مختلف رشد شرکت‌های نوآور در تعامل با سرمایه‌گذاران خطرپذیر، توسعه کارآفرینی بهار 1395 - شماره 31 علمی-پژوهشی (وزارت علوم)/ISC (‎20 صفحه - از 59 تا 78 )

    ·         دهقانی‌ عشرت‌آباد، میثم؛ البدوی، امیر؛(1397)، ارزش‌گذاری کسب‌ و کارهای نوپا توسط سرمایه‌گذاران خطرپذیر با استفاده از رویکرد اختیارات حقیقی در دور اول تامین مالی، پژوهش های مدیریت در ایران پاییز 1397، دوره بیست و دوم - شماره 3 علمی-پژوهشی (وزارت علوم)/ISC (‎27 صفحه - از 1 تا 27 )

    ·         رحمانی, تیمور و پوریا اصفهانی، (1396)، ثبات مالی، تورم رشد پایدار اقتصادی، بیست هفتمین کنفرانس سالانه سیاست های پولی ارزی، تهران، پژوهشکده پولی و بانکی

    ·         سلطانی، محمد؛ اعظم پور، محمدطاهر؛(1398)، توافقات کنترل در قراردادهای سرمایه‌گذاری خطرپذیر، تحقیقات حقوقی زمستان 1398 - شماره 88 علمی-پژوهشی (وزارت علوم)/ISC (‎28 صفحه - از 359 تا 386 )

    ·         صالحی, مهدی؛ محمدرضا آراستی و جواد نوری، (1396)،  بررسی موانع توسعه کسب وکار بنگاه های تولید کننده محصولات صنعتی با رویکرد اکوسیستم کسب وکار، اولین کنفرانس حکمرانی و سیاستگذاری عمومی، تهران، دانشگاه صنعتی شریف-پژوهشکده سیاستگذاری علم، فناوری و صنعت دانشگاه صنعتی شریف -اندیشکده مطالعات حاکمیت و سیاست گذاری دانشگاه صنعتی شریف

    ·         طالبی، محمد؛ تولایی، روح الله؛ مرتضی نیا، حمید؛(1396)، الگوسازی روابط ساختاری عوامل اصلی ارزیابی ریسک سرمایه‌گذاری خطرپذیر در اقتصاد مقاومتی با استفاده از رویکرد مدل‌سازی ساختاری- تفسیری (ISM)، مطالعات راهبردی بسیج زمستان 1396 - شماره 77 علمی-پژوهشی (وزارت علوم)/ISC (‎28 صفحه - از 113 تا 140 )

    ·         متوسلی، محمود؛ شجاعی، سعید؛ چیت سازان، هستی؛ الیاسی، قنبر؛(1396)، موانع نهادی سرمایه گذاری خطرپذیر در ایران: مطالعه‌ای برای واکاوی انگیزه‌های سرمایه‌گذاری در بنگاه‌های کوچک فناور، توسعه کارآفرینی پاییز 1396 - شماره 37 علمی-پژوهشی (وزارت علوم)/ISC (‎20 صفحه - از 477 تا 496 )

    ·         مرادزاده انگیزی، فریبا؛ زرندی، سعید؛(1397)، تفاوت سرمایه گذاری خطرپذیر شرکتی و سرمایه گذاری خطرپذیر، پژوهشهای جدید در مدیریت و حسابداری پاییز 1397، دوره جدید - شماره 19 (‎10 صفحه - از 169 تا 178 )

    ·         مشهدی، رضا؛(1397)، ارائه مدل بکارگیری و توسعه صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر در اقتصاد ایران در راستای اقتصاد مقاومتی و مقابله با جنگ اقتصادی، اقتصاد دفاع پاییز 1397، سال سوم - شماره 9 (‎22 صفحه - از 129 تا 150 )

    ·         هاشمی نژاد، سید علی؛ باقرپور، مرتضی؛(1398)، تعیین سبد بهینه سرمایه‌گذاران خطرپذیر بر اساس روش ترکیبی مدل‌سازی عامل‌محور و جست‌وجوی هارمونی اصلاح‌شده، تحقیقات مالی زمستان 1398، دوره بیست و یکم - شماره 4 علمی-پژوهشی (وزارت علوم)/ISC (‎24 صفحه - از 493 تا 516 )

    • Ahmadzadeh, S., Safari, A., & Teimouri, H. (2022). Collective stupidity: influences on decision-making in knowledge-based companies. Management Decision, 60(5), 1257-1295.
    • Archibald, T. W., & Possani, E. (2019). Investment and operational decisions for start-up companies: a game theory and Markov decision process approach. Annals of Operations Research, 1-14.
    • Ardi, A., Bernarto, I., Berlianto, M., & Nanda, K. (2022). Empowering knowledge-based interaction in digital startup. International Journal of Data and Network Science, 6(4), 1273-1286.
    • Bessière, V., Stéphany, E., & Wirtz, P. (2020). Crowdfunding, business angels, and venture capital: an exploratory study of the concept of the funding trajectory. Venture Capital, 22(2), 135-160.
    • Butt, M. W., Khan, S., & Waseem, A. (2022). Transition from Economic Centric Managerial Roles to Knowledge-based Managerial Roles: Family Firms Sustainability through Business Model Innovation and Knowledge Creation. Global Business Review, 09721509221108823.
    • Chen, A., Lin, Y., Mariani, M., Shou, Y., & Zhang, Y. (2023). Entrepreneurial growth in digital business ecosystems: an integrated framework blending the knowledge-based view of the firm and business ecosystems. The Journal of Technology Transfer, 1-26.
    • da Silva, A. M., & Cavalcanti, A. M. (2020). Prediction of organizational management and the innovative profile of small businesses: Markov Chain light analysis/Predicao da gestao organizacional e do perfil inovador das empresas de pequeno porte: analise a luz de Cadeias de Markov. Revista Exacta, 18(2), 244-259.
    • Florida, R., & King, K. M. (2018). Urban start-up districts: Mapping venture capital and start-up activity across ZIP codes. Economic Development Quarterly, 32(2), 99-118.
    • Kohut, M., Ahlfänger, M., & Leker, J. (2020). Balancing corporate and start-up environments in corporate venture capital units. In ISPIM Conference Proceedings (pp. 1-14). The International Society for Professional Innovation Management (ISPIM).
    • Kolokas, D., Vanacker, T., Veredas, D., & Zahra, S. A. (2020). Venture Capital, Credit, and FinTech Start-Up Formation: A Cross-Country Study. Entrepreneurship Theory and Practice, 1042258720972652.
    • Milosevic, M. (2018). Skills or networks? Success and fundraising determinants in a low performing venture capital market. Research Policy, 47(1), 49-60.
    • Moftian, N., Gheibi, Y., Khara, R., Safarpour, H., Samad-Soltani, T., Vakili, M., & Fooladlou, S. (2022). The effects of a spiral model knowledge-based conversion cycle on improving knowledge-based organisations performance. International Journal of Knowledge Management Studies, 13(1), 71-89.
    • Nigam, N., Benetti, C., & Johan, S. A. (2020). Digital start-up access to venture capital financing: What signals quality?. Emerging markets review, 45, 100743.
    • Pandher, G. (2021). The performance of venture capital investments: failure risk, valuation uncertainty & venture characteristics. Quantitative Finance, 1-15.
    • Phillips, F. (2018). The sad state of entrepreneurship in America: What educators can do about it. Technological Forecasting and Social Change, 129, 12-15.
    • Seidl, T. (2023). Investing in the knowledge economy: The comparative political economy of public investments in knowledge‐based capital. European journal of political research, 62(3), 924-944.
    • Shishmintseva, A. (2020). Venture capital funding in Belarus: prospects, obstacles, solutions.
    • Song, H., Xuanming, N., Junchao, Z., & Huimin, Z. (2020). Can Government-sponsored Venture Capital Promote the Technological Innovation: An Empirical Study of Chinese High-tech Start-up Enterprises. Management Review, 32(3), 110.
    • Wang, L., Zhou, F., & An, Y. (2017). Determinants of control structure choice between entrepreneurs and investors in venture capital-backed startups. Economic Modelling, 63, 215-225.
    • Wonglimpiyarat, J. (2018). Risk management tool to maximise the performance of technology accelerators. International Journal of Business Innovation and Research, 16(2), 227-242.
    • Xiaoli, T. I. A. N., Gang, K. O. U., & Zhang, W. (2020). Geographic distance, venture capital and technological performance: Evidence from Chinese enterprises. Technological Forecasting and Social Change, 158, 120155.
    • Xu, J., Yu, L., & Gupta, R. (2020). Evaluating the performance of the government venture capital guiding fund Using the intuitionistic fuzzy analytic hierarchy process. Sustainability, 12(17), 6908.
    • Yumei, W., Rongqin, C., Xinkun, G., & Yujie, S. (2020, August). Research on the Identification of factors in traditional enterprise transformation and upgrading and technological innovation Base on Hidde Markov Model. In 2020 Chinese Control And Decision Conference (CCDC) (pp. 4173-4178). IEEE.