Presenting a Model of Factors Affecting Investment Inefficiency in Conditions of Economic Policy Uncertainty in the Iranian Economic Environment

Document Type : Original Article

Authors
khadijeh Rabiee 1
Hassanali Moeini 2
1 Assistant Professor. Department of Accounting, Payame Noor University ,Iran
2 PhD student in Business Administration, Payam Noor University of Tehran, Faculty of Management, Tehran, Iran
10.22034/jik.2025.78498.4750
Abstract
The aim of this study is to present a model of factors affecting investment inefficiency in conditions of economic policy uncertainty in the Iranian economic environment. The method of this study was qualitative and data were collected through semi-structured interviews with 17 experts in the field of investment. In this study, the text of the initial interviews was studied according to the objectives of the study. In order to analyze the data, the six-way theme analysis method using MAXQDA software was used. The results showed that the results of this study showed that institutional and structural factors including weak internal controls, administrative corruption and institutional weakness, quality of financial reporting and macroeconomic factors including exchange rate fluctuations and inflation, sudden changes in economic policies and financing constraints. Behavioral and managerial factors including conservative behavior of managers, conflict of interest and agency costs, inefficiency of financial markets including low liquidity, unexpected fluctuations, and price distortions lead to investment inefficiency in conditions of economic policy uncertainty. Finally, quantitative analysis of the model using AMOS software and structural equation modeling showed the significance of all the model constructs and confirmed it
Keywords
Economic policy uncertainty
economic policies
investment inefficiency
investment efficiency
  1. آقا بابائی، محمد ابراهیم و رضائیان رامشه، عاطفه. (1401). تأثیر تجدید ارائۀ صورت‌های مالی بر انواع ناکارایی سرمایه‌گذاری با تأکید برنقش محدودیت مالی. مدیریت دارایی و تامین مالی، 10(1)، 73-92.
  2. ابراهیمی، آیت الله؛ سلگی، محمد؛ وجودی نوبخت، آرمین و موسوی، مجید. (1401). بیش اطمینانی مدیران و کارایی تصمیمات سرمایه گذاری و تامین مالی. پژوهش های راهبردی بودجه و مالی، 5(3)، 135-167.
  3. انور خطیبی، سعید و اسماعیلی، مهسا. (1403). تاثیر کارایی سرمایه گذاری بر رابطه بین عدم اطمینان سیاست اقتصادی و رشد مالی پایدار،یازدهمین کنفرانس بین المللی چشم اندازهای نوین در مدیریت، حسابداری و کارآفرینی،تهران.
  4. تقی زاده خانقاه، وحید و بادآور نهندی، یونس. (1404). نقش تعدیلی محدودیت مالی بر رابطه بین عدم ‌اطمینان سیاست اقتصادی و مالی‌سازی شرکت. مدیریت دارایی و تامین مالی، 13(1)، 63-80.
  5. جلایی اسفندآبادی، سیدعبدالمجید و صمیمی، سپیده . (1393). بررسی موانع سرمایه‌گذاری بخش خصوصی در ایران (در راستای سیاست‌های کلی ابلاغی نظام). سیاست‌های راهبردی و کلان، 2(شماره 7), 89-109.
  6. دولت خواه، امیر؛ واعظ، سیدعلی و بصیرت، مهدی (1401). تحلیل محتوای روش‌های سنجش کارایی سرمایه‌گذاری در پژوهش‌های داخلی. قضاوت و تصمیم گیری در حسابداری، 1(4)، صفحه 1-26  .
  7. رجایی زاده هرندی، احسان؛ مومنی، مرضیه و عرب‌خراسانی، مسعود . (1400). بررسی تأثیر بیش اطمینانی مدیریت بر کارایی سرمایه‌گذاری در نیروی انسانی. چشم انداز حسابداری و مدیریت، 4(38)،20-34.
  8. سهیلی فر، فاطمه؛ رمضان احمدی، محمد؛ جرجرزاده، علیرضا و نصیری، سعید. (1401). بررسی تأثیر کیفیت اطلاعات حسابداری بر رابطه بین اندازه غیربهینگی ساختار سرمایه و ناکارایی سرمایه‌گذاری‌های واحد تجاری. مجله دانش حسابداری، 13(2)، 105-128.
  9. Du, J., Lu, Y., Ma, Z., & Xing, S. (2022). Economic policy uncertainty and corporate investment efficiency: Evidence from China-Based on panel data. BCP Business & Management, 27, 102-
  10. García-Gómez, C.D., Demir, E., Díez-Esteban, J.M. and Popesko, B. (2023). Investment inefficiency in the hospitality industry: The role of economic policy uncertainty. Journal of Hospitality and Tourism Management, 54, 383-391.
  11. Gulen, H., & Ion, M. (2016). Policy uncertainty and corporate investment. The Review of financial studies, 29(3), 523-564.
  12. Hou, F., Tang, W., Wang, H., & Xiong, H. (2021). Economic policy uncertainty, marketization level and firm-level inefficient investment: Evidence from Chinese listed firms in energy and power industries. Energy Economics, 100, 105353.
  13. Kong, Q., Li, R., Wang, Z., & Peng, D. (2022). Economic policy uncertainty and firm investment decisions: Dilemma or opportunity?. International Review of Financial Analysis, 83, 102301.
  14. Liu, T., Chen, X., & Liu, J. (2023). Economic policy uncertainty and enterprise financing efficiency: Evidence from China. Sustainability, 15(11), 8847.
  15. Syed, W.H.K. (2023). The Impact of Economic Policy Uncertainty on Investment Efficiency: Evidence from China. Available at SSRN 4432983.
  16. Wang, J., & Zhu, S. (2025). Impact of Economic Policy Uncertainty on Corporate Investment Efficiency: Moderating Roles of Financing Constraints and Financialisation. International Review of Economics & Finance, 103897.
  17. Zhao, Q., & Sahari, S. (2025). ECONOMIC POLICY uNCERTAINTY AND CORPORATE INVESTMENT: THE MODERATING EFFECT OF CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY.
  18. Wang, Y., Yu, Z. and Yi, X. (2022). Financing liabilities and inefficient investment of listed companies: Based on the adjustment effect of different financial structures. Australian Economic Papers, 61(4), 848-875.
  19. Xu, G., Li, G., Sun, P. and Peng, D. (2023). Inefficient investment and digital transformation: What is the role of financing constraints?. Finance Research Letters, 51, 103429.