دانش سرمایه‌گذاری

دانش سرمایه‌گذاری

شناسایی پیشران‌های اثرگذار بر قضاوت سرمایه‌گذاران حرفه‌ای و ارائه الگوی اثرگذاری آن‌ها در شرایط نااطمینانی محیطی

مقالات آماده انتشار

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
عبداله احمدی 1
فرزین رضایی 2
جواد رضا زاده 3
1 دانشجوی دکتری، گروه حسابداری، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران.
2 گروه حسابداری، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی، قزوین، ایران.
3 گروه حسابداری، دانشگاه تربیت مدرس، تهران، ایران
10.22034/jik.2026.78489.4774
چکیده
شناسایی پیشران‌های اثرگذار بر قضاوت سرمایه‌گذاران حرفه‌ای و ارائه الگوی اثرگذاری آن‌ها در شرایط نااطمینانی محیطی



چکیده
کسب شناخت از عوامل مؤثر بر قضاوت و تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران بر تخصیص منابع در بازار سرمایه تأثیر بسزایی دارد. هدف پژوهش حاضر شناسایی پیشران‌های مؤثر بر قضاوت سرمایه‌گذاران حرفه‌ای و ارائه الگوی اثرگذاری آن‌ها در شرایط نااطمینانی محیطی است. در تحقیق حاضر با استفاده از روش مطالعات اسنادی و روش دلفی، پیشران‌‌های موثر بر قضاوت سرمایه‌گذاران شناسایی شده است. بدین منظور با 31 نفر از خبرگان و مدیران شرکت‌های سرمایه‌گذاری که در بازار سرمایه گواهینامة حرفه‌ای دارند در سال 1403 مصاحبه شد. با تحلیل محتوای این مصاحبه‌ها 29 پیشران مؤثر بر قضاوت سرمایه‌گذاران شناسایی و به چهار گروه عوامل مرتبط با محیط‌ سیاسی، اقتصادی، اجتماعی و قانونی تقسیم شدند. طی یک طبقه‌بندی دیگر این عوامل به پیشران‌های تاثیرگذار، تاثیرپذیر، دو وجهی و مستقل تقسیم شدند. نتایج حاصل از تحلیل این طبقه‌بندی نشان می‌دهد که 10 پیشران از جمله «پیچیدگی استانداردهای حسابداری و حسابرسی»، «ریسک سیاسی»، «انتخابات و تغییرات دولت»، «ابهام نسبت به نتایج آتی دعاوی حقوقی غیرعادی»، «ارتباطات و بازاریابی»، «ارتباط صنعت و جامعه و دانشگاه»، «سهم شرکت از بازار»، «شفافیت اطلاعاتی»، «معاملات عمده با اشخاص وابسته» و «قوانین حمایت از سرمایه‌گذاران» از کلیدی‌ترین پیشران‌های مؤثر بر قضاوت سرمایه‌گذاران است. سرمایه‌گذاران با پذیرش تغییرات و پاسخ فعال به محیط‌های بیرونی، می‌توانند مزیت رقابتی به دست آورند و خود را برای رشد و سودآوری آماده کنند.
کلیدواژه‌ها
قضاوت سرمایه­گذار
نااطمینانی
محیط­ اطلاعاتی
آینده پژوهی

عنوان مقاله English

Identification of the Driving Forces Influencing the Judgments of Professional Investors and Presentation of Their Impact Model under Environmental Uncertainty

نویسندگان English

Abdollah Ahmadi 1
farzin rezaei 2
Javad Rezazadeh 3
1 Ph. D Student of Accounting, Qa.C., Islamic Azad University, Qazvin, Iran.
2 2 Professor of Department of Accounting, Qa.C., Islamic Azad University, Qazvin, Iran
3 Assistant Professor of Department of Accounting, Qa.C., Tarbiat Modares University, tehran, Iran.
چکیده English

Understanding the factors affecting investors’ judgment and decision-making significantly impacts resource allocation in the capital market. The purpose of this study is to identify the drivers influencing professional investors’ judgment and to propose a model of their impact under conditions of environmental uncertainty. In this research, a combination of documentary studies and the Delphi method was employed to identify the drivers affecting investors’ judgment. To this end, interviews were conducted in 2024 with 31 experts and managers of investment firms holding professional certifications in the capital market. Through content analysis of these interviews, 29 drivers influencing investors’ judgment were identified and categorized into four groups: political, economic, social, and legal factors. In another classification, these drivers were divided into influential, influenced, dual, and independent categories. The results of this classification analysis indicate that 10 drivers, including “complexity of accounting and auditing standards,” “political risk,” “elections and government changes,” “uncertainty regarding the outcomes of unusual legal disputes,” “communications and marketing,” “industry-society-university linkages,” “market share

  1. ادیبی، آزاده و اعتمادی، حسین، سپاسی، سحر. (1403). تبیین مدل قضاوت و تصمیم­گیری سرمایه­گذاران بر مبنای اطلاعات حسابداری، بورس اوراق بهادار، س17(65): 68-29.
  2. آقاها، رضا، خردیار، سینا، رضایی، فرزین، محمدی نوده، فاضل. (1400). ارزیابی عملکرد بازار سهام شرکت‌ها مبتنی بر عدم اطمینان در محیط درونی اطلاعاتی و تورش‌های رفتاری، دانش سرمایه­گذاری، سال دهم، شماره 40، 773-747.
  3. بینشیان، زهرا و دهدار، فرهاد. (1397). ارائه مدل رابطه هوش مالی با گرایش­های رفتاری و اثر آن­ها در تصمیمات سرمایه­گذاری بر اساس نظریه رفتار برنامه­ریزی شده، دانش سرمایه­گذاری، 7(25): 221-203.
  4. تقی­لو، علی اکبر و سلطانی، ناصر و آفتاب، احمد. (1395). پیشران­های توسعه روستاهای ایران. فصلنامه برنامه­ریزی و آمایش فضا، 20(4): 28-1.
  5. رضایی، زینب، علی احمدی، سعید، کعب عمیر، احمد. (1398). بررسی تاثیرکیفیت افشای ماهیت کسب و کار و عملکرد مالی شرکت بر قضاوت سرمایه­گذاران حرفه­ای. نشریه پژوهش­های حسابداری مالی، 11(3): 70-51.
  6. فغفور مغربی، یگانه، سجادی، حسین، اثنی عشری، حمیده، رضاییان، علی. (1399). تاثیر احساس زبانی، خوانایی و سبک پردازش اطلاعات (خبرگی) بر قضاوت سرمایه­گذاران: شواهد آزمایشی، مطالعات تجربی حسابداری مالی، 16(65): 34-1.
  7. مصلی نژاد، طاهره، خواجوی، شکرالله، غلامی چنارستان علیا، عبدالخالق، ولی پور، هاشم. (1398). الگویابی تأثیر شیوه افشای اطلاعات نامشهود غیرمالی بر قضاوت سرمایه­گذاران در مورد عملکرد آینده شرکت، بورس اوراق بهادار، 12(48): 110-86.
  8. موسوی، سیده زهرا، کعب عمیر، احمد، نصیری، سعید. (1402). ارزیابی تاثیرپذیری قضاوت­های سرمایه­گذاران از خوانایی افشای گزارش­های مالی شرکت، اقتصاد مالی، د17(63): 192-173.
  9. موسوی، میرنجف، کهکی، فاطمه سادات. (1396). آینده­پژوهی در آمایش سرزمین (نگاهی به کاربرد نرم­افزارهای میک­مک و سناریوویزارد). چاپ اول، ارومیه: انتشارات دانشگاه ارومیه.
  10. Asay, H. S., J. Hales, C. Hinds, and K. Rupar. (2023). Nonprofessional investor judgments: linking dependent measures to constructs. The Accounting Review 7: 1-32. https://doi.org/10.2308/TAR-2021-0551
  11. Asay, H. S., Durney, M. T., Witz, P. (2024). Private Access and Professional Investor Judgments (May 01, 2024). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=4740875 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4740875
  12. Ashiru, F., Adegbite, E., Nakpodia, F. (2023). Nigerian professional investors' sense-making of the impact of shareholder activism on corporate accountability, Journal of Accounting and Public Policy, Volume 42, Issue 4, https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2023.107114
  13. Bouteska, A. and Mili, M. (2023), “The role of investor sentiment and valuation uncertainty in the changes around analyst recommendations: evidence from U.S. firms”, Journal of Behavioral Finance, Vol. 24 No. 1, pp. 73-96, (In press), doi: 10.1080/15427560.2021.1948853.
  14. Brown, L.D., Call, A.C., Clement, M.B. and Sharp, N.Y. (2019), “Managing the narrative: investor relations officers and corporate disclosure”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 67 No. 1, pp. 58-79, doi: 10.1016/j.jacceco.2018.08.014.
  15. Brussel, L. D. van., Boksem, M. A. S., Smidts, A., Dietvorst, R. C. (2024) Brain activity of professional investors signals future stock performance. Erasmus University Rotterdam (EUR). https://doi.org/10.1073/pnas.2307982121
  16. Chauhan, Y. & KumarDey, D. (2021). Does financial literacy affect the value of financial advice? A contingent valuation approach. Journal of Behavioral and Experimental Finance 29 (1), 100-138.
  17. Choi, T-M., Hosseini-Motlagh, S.M., Johari, M., Nouri-Harzvili, M. (2022). A profit surplus distribution mechanism for supply chain coordination: An evolutionary game-theoretic analysis, European Journal of Operational Research, Volume 301, Issue 2, Pages 561-575. https://doi.org/10.1016/j.ejor.2021.10.059
  18. Finet, A., Laznicka, J., & Palumbo, H. (2024). From Which Planet Do They Come From? Biases in Trading Strategies: Does the Gender Matter?. International Journal of Business and Management, 12 (12), 21 pages
  19. García Osma, B., Grande-Herrera, C., 2021. The role of users’ engagement in shaping financial reporting: should activists target accounting more? Account. Bus. Res. 51 (5), 511-544.
  20. Hepburn, J. The Past, Present and Future of Domestic Investment Laws and International Economic Law, World Trade Review, 22(1):18-34.
  21. Jansson, M., Michaelsen, P., Sonsino, D. and Gärling, T. (2024), "Non-professional versus professional investors’ trust in financial analysts’ recommendations and influences on investments", Review of Behavioral Finance, Vol. 16 No. 5, pp. 860-882. https://doi.org/10.1108/RBF-07-2023-0191
  22. Li, W. (2017). Level of Business Insights in the MD &A and Nonprofessional Investors' Judgments. Accounting & Finance, 57(4), 1043-1069.
  23. Maiyarni, R., Utama, S., Djakman, C.D. and Mita, A.F. (2024), "How does financial reporting quality mediate ESG performance to investment efficiency?", International Journal of Ethics and Systems, Vol. ahead-of-print No. ahead-of-print. https://doi.org/10.1108/IJOES-06-2024-0157
  24. McNulty, T., Nordberg, D., 2016. Ownership, activism and engagement: institutional investors as active owners. Corp. Gov. 24, 346–358.
  25. Merkle, C. (2017). Financial overconfidence over time: Foresight, hindsight, and insight of investors. Journal of Banking & Finance, 84, 68-87. doi : 10.1016/j.jbankfin.2017.07.009
  26. Millo, Y., Spence, C. and Valentine, J. (2023), “The field of investment advice: the social forces that govern equity analysts”, The Accounting Review, Vol. 98 No. 7, pp. 457-477, doi: 10.2139/ssrn. 4440019.
  27. Rashid, A. and Saeed, M. (2017), "Firms’ investment decisions – explaining the role of uncertainty", Journal of Economic Studies, Vol. 44 No. 5, pp. 833-860. https://doi.org/10.1108/JES-02-2016-0041
  28. Rashid, A., Nasimi, A.N. and Nasimi, R.N. (2022), "The uncertainty–investment relationship: scrutinizing the role of firm size", International Journal of Emerging Markets, Vol. 17 No. 10, pp. 2605-2635. https://doi.org/10.1108/IJOEM-09-2019-0698
  29. Williams, C. (2015). Asymmetric responses to earnings news: A case for ambiguity. The Accounting Review, 90(2), 785-817.
  30. Wisniewski TP, Pathan SK (2014) Political environment and foreign direct investment: evidence from OECD countries. Eur J Polit Econ 36:13–23.
دانش سرمایه‌گذاری

مقالات آماده انتشار، پذیرفته شده
انتشار آنلاین از 23 خرداد 1405