دانش سرمایه‌گذاری

دانش سرمایه‌گذاری

بررسی تاثیر بحران های مالی بر روند سرمایه گذاری در شرکت ها

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
علی احمدی 1
محسن زاینده رودی 2
سیدعبدالمجید جلایی 3
1 دانشجوی دکتری اقتصاد، دانشکده ادبیات و علوم انسانی، واحد کرمان، دانشگاه آزاد اسلامی، کرمان، ایران
2 دانشیار اقتصاد، دانشکده ادبیات و علوم انسانی، واحد کرمان، دانشگاه آزاد اسلامی، کرمان، ایران
3 استاد تمام اقتصاد، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه شهید باهنر، کرمان، ایران
10.22034/jik.2027.24400
چکیده
بحران نشان دهنده یک شوک منفی ناشناخته به عرضه منابع مالی داخلی و خارجی برای شرکت ها است. سرمایه‌گذاری شرکت‌ها پس از شروع بحران، با کنترل اثرات ثابت شرکت و معیارهای متغیر زمان فرصت‌های سرمایه‌گذاری، به‌طور قابل‌توجهی کاهش می‌یابد. مطابق با اثر علی شوک عرضه، این کاهش برای شرکت‌هایی که ذخایر نقدی کم یا بدهی خالص کوتاه‌مدت بالایی دارند، از نظر مالی محدود هستند یا در صنایع وابسته به تامین مالی خارجی فعالیت می‌کنند. این مقاله به بررسی اثرات بحران مالی بر روند سرمایه گذاری شرکت‌ها می‌پردازد. دوره زمانی تحقیق بازه 1392-1400 است. به منظور مدلسازی و پیاده سازی سناریو های تحقیق از روش سیستم های پویا در قالب نرم افزار ونسیم استفاده شد. یافته های تحقیق نشان داد که بحران مالی باعث کاهش سطح جریانات نقدی و فرصت های سرمایه گذاری در شرکت ها میشود و کاهش سرمایه گذاری را به دنبال دارد.
کلیدواژه‌ها
سرمایه گذاری
جریانات نقدی
فرصت های سرمایه گذاری
بحران مالی
سیستم های پویا

عنوان مقاله English

Investigating the impact of financial crises on the investment process in companies

نویسندگان English

َAli Ahmadi 1
Mohsen Zayandehroodi 2
S. Abdolmajid Jalaee 3
3 Professor of Economic, Shahid Bahonar University of Kerman-iran
چکیده English

A crisis marks an unknown negative shock to the supply of internal and external sources of finance for firms. After the onset of the crisis, the firm investment will markedly plummet by controlling the firm's fixed effects and time-variable criteria of investment opportunities. According to the causal effect of the supply shock, the decline is more significant in companies that hold low cash reserves, have high short-term net debt, are financially limited, or operate in externally financed industries. The present paper investigates the impacts of financial crises on corporate investment trends. The research is conducted from 2013 to 2021. The system dynamics technique is applied through Vensim Software to model and implement the research scenarios. The findings indicate that financial crises lower the level of cash flows and investment opportunities in firms, leading to investment slumps.

کلیدواژه‌ها English

Investment
cash flows
investment opportunities
financial crisis
dynamic systems
  1. ستایش، محمدحسین، و قوهستانی، سمانه. (1395). بررسی رابطه تقسیم سود, فرصت های سرمایه گذاری و تامین مالی خارجی در طی چرخه عمر شرکت. مدیریت دارایی و تامین مالی، 4(1 (پیاپی 12) )، 37-49. SID. https://sid.ir/paper/506857/fa
  2. طالقانی، فاطمه، شکیبایی، علیرضا، صالحی، سیدمهدی، جلایی اسفندآبادی، سیدعبدالمجید، و نجاتی، مهدی. (1399). بررسی انتقال بحران در شبکه مالی جهانی به ایران. اقتصاد مقداری (بررسیهای اقتصادی)، 17(1 )، 155-183. SID. https://sid.ir/paper/385699/fa
  3. عرب صالحی، مهدی، و اخلاقی، حسنعلی. (1390). تاثیر فرصت های سرمایه گذاری, منابع تامین مالی و مالیات بر خط مشی تقسیم سود شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. بورس اوراق بهادار، 4(16)، 101-118. SID. https://sid.ir/paper/495477/fa
  4. عسکری کوپائی، احمدرضا، و لاجوردی، سیدعلی. (1397). تعیین تاثیر نگه داشت وجوه نقد و تامین مالی بر حساسیت سرمایه گذاری جریانات نقدی. تحقیقات حسابداری و حسابرسی (تحقیقات حسابداری)، 10(37 )، 181-194. SID. https://sid.ir/paper/157297/fa
  5.  
  6. Agliardi, E., Agliardi, R., & Spanjers, W. (2016). Corporate financing decisions under ambiguity: Pecking order and liquidity policy implications. Journal of Business Research, 69(12), 6012-6020.‏
  7. Akbar, S., ur Rehman, S., & Ormrod, P. (2013). The impact of recent financial shocks on the financing and investment policies of UK private firms. International Review of Financial Analysis, 26, 59-70.‏
  8. Akiyoshi, F., & Kobayashi, K. (2010). Banking crisis and productivity of borrowing firms: Evidence from Japan. Japan and the world economy, 22(3), 141-150.‏
  9. Ayyagari, M., Beck, T., & Demirguc-Kunt, A. (2007). Small and medium enterprises across the globe. Small business economics, 29, 415-434.‏
  10. Chen, H. J., & Hsu, H. T. (2005). The role of firm size in controlling output decline during the Asian financial crisis. Journal of Economic development, 30(2), 103.‏
  11. De la Torre, A., Pería, M. S. M., & Schmukler, S. L. (2010). Bank involvement with SMEs: Beyond relationship lending. Journal of Banking & Finance, 34(9), 2280-2293.‏
  12. Du, J., Guariglia, A., & Newman, A. (2015). Do social capital building strategies influence the financing behavior of Chinese private small and medium–sized enterprises?. Entrepreneurship theory and practice, 39(3), 601-631.‏
  13. Duchin, R., Ozbas, O., & Sensoy, B. A. (2010). Costly external finance, corporate investment, and the subprime mortgage credit crisis. Journal of financial economics, 97(3), 418-435.
  14. Duchin, R., Ozbas, O., & Sensoy, B. A. (2010). Costly external finance, corporate investment, and the subprime mortgage credit crisis. Journal of financial economics, 97(3), 418-435.‏
  15. Gao, W., Hong, B., Swaney, D. P., Howarth, R. W., & Guo, H. (2016). A system dynamics model for managing regional N inputs from human activities. Ecological Modelling, 322, 82-91.
  16. Kahle, K. M., & Stulz, R. M. (2013). Access to capital, investment, and the financial crisis. Journal of Financial economics, 110(2), 280-299.‏
  17. Kahle, K. M., & Stulz, R. M. (2013). Access to capital, investment, and the financial crisis. Journal of Financial economics, 110(2), 280-299.‏
  18. Kim, D. W., Lee, Y. S., & Park, K. S. (2002). Credit crunch and shocks to firms: Korean experience under the Asian financial crisis. Emerging Markets Review, 3(2), 195-210.‏
  19. Kirchhoff, B. A., Newbert, S. L., Hasan, I., & Armington, C. (2007). The influence of university R & D expenditures on new business formations and employment growth. Entrepreneurship theory and practice, 31(4), 543-559.‏
  20. Lee, S., Park, G., Yoon, B., & Park, J. (2010). Open innovation in SMEs—An intermediated network model. Research policy, 39(2), 290-300.‏
  21. López-Gracia, J., & Mestre-Barberá, R. (2011). Tax effect on Spanish SME optimum debt maturity structure. Journal of Business Research, 64(6), 649-655.‏
  22. Malekalkalami, M. (2013). Evaluating the performance of information security management at the central libraries of public universities in Tehran, according to the international standard-ISO/IEC. Journal of Information Processing and Management, 28(4), 895-916.
  23. Nikabadi, M. S., & Hakaki, A. (2018). A dynamic model of effective factors on open innovation in manufacturing small and medium sized companies. International Journal of System Dynamics Applications (IJSDA), 7(1), 1-26.
  24. Ogawa, K., & Tanaka, T. (2013). The global financial crisis and small-and medium-sized enterprises in Japan: how did they cope with the crisis?. Small business economics, 41, 401-417.‏
  25. Perote, J., Vicente-Lorente, J. D., & Zuñiga-Vicente, J. A. (2023). How reactive is investment in US green bonds and ESG-eligible stocks in times of crisis? Exploring the COVID-19 crisis. Finance Research Letters, 103638.
  26. Rousseau, P. L., & Kim, J. H. (2008). A flight to Q? Firm investment and financing in Korea before and after the 1997 financial crisis. Journal of Banking & Finance, 32(7), 1416-1429.‏
  27. Sandberg, J., Juravle, C., Hedesstr¨om, T.M., Hamilton, I., 2009. The heterogeneity of socially responsible investment. J. Bus. Ethics 87 (4), 519–533.
  28. Vermoesen, V., Deloof, M., & Laveren, E. (2013). Long-term debt maturity and financing constraints of SMEs during the global financial crisis. Small Business Economics, 41, 433-448.‏
  29. Yen, M.F., Shiu, Y.M., Wang, C.F., 2019. Socially responsible investment returns and news: evidence from Asia. Corp. Soc. Responsib. Environ. Manag. 26 (6), 1565–1578.
  30. Zubair, S., Kabir, R., & Huang, X. (2020). Does the financial crisis change the effect of financing on investment? Evidence from private SMEs. Journal of Business Research, 110, 456-463.