دانش سرمایه‌گذاری

دانش سرمایه‌گذاری

پیش‌بینی اثرپذیری شاخص کل بورس اوراق بهادار از پویای انتشار اخبار اقتصاد کلان

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
امین غلامی 1
محمدحسین رنجبر 2
بیژن عابدینی 3
زاداله فتحی 4
1 دانشجوی دکتری حسابداری، گروه حسابدار ی، واحد زاهدان، دانشگاه آزاد اسلامی، زاهدان، ایران،
2 دانشیار گروه حسابداری و مدیریت مالی، دانشکده علوم انسانی، واحد بندرعباس ، دانشگاه آزاد اسلامی ، بندرعباس، ایران،
3 استادیار گروه مدیریت و حسابداری ، دانشگاه هرمزگان، بندرعباس، ایران،
4 استادیار گروه مدیریت مالی، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران،ایران،
10.30495/jik.2024.77901.4590
چکیده
پاسخ نوسانات بازار به انتشار اطلاعات مربوط به متغیرهای اساسی برای تصمیمات مالی و اقتصادی تخصیص پرتفوی مناسب، از اهمیت کلیدی برخوردار است. از آن‌جایی که تغییرات در قیمت‌ها و نوسانات عمدتاً از طریق برخی اخبار منتشره رخ می‌دهد، شکل این پاسخ‌ها می‌تواند در اتخاذ تصمیمات بهینه توسط سهامداران مؤثر باشد. لذا در این راستا، با آگاهی نسبت به اثرات احتمالی اخبار اقتصاد کلان در بازار سرمایه، می‌توان گامی مؤثر در جهت سرمایه‌گذاری فرصت‌های مختلف اقتصادی برداشت.
هدف:
باتوجه به اهمیت این موضوع، پژوهش حاضر باهدف پیش‌بینی اثرپذیری شاخص کل بورس اوراق بهادار از پویای انتشار اخبار اقتصاد کلان بر اساس تحلیلی از بورس اوراق بهادار پرداخته شده است.
روش‌ها:
به‌همین منظور با استفاده از اطلاعات مربوط به متغیرهای کلان و شاخص‌های بازار سرمایه در طول بازه زمانی 10ساله، طی سال‌های 1392 الی 1401 به بررسی فرضیه‌های پژوهش پرداخته و در همین ارتباط، بررسی آزمون مربوط به فرضیه‌های پژوهش از مدل‌های TARCH-BEKK، VAR و علیت گرانجر به کار گرفته شده است.
یافته‌ها:
نتایج نشان می‌دهد که انتشار اخبار ناشی از تغییرات نرخ تورم، نرخ بهره، نرخ ارز و قیمت نفت می‌تواند شاخص سهام را تحت تأثیر قرار دهد.
کلیدواژه‌ها
شاخص کل سهام
قیمت نفت
نرخ تورم
نرخ بهره

عنوان مقاله English

Predicting the Impact of the Total Stock Exchange Index on the Dynamic Macroeconomic News Release

نویسندگان English

AMIN Gholami 1
Mohammad Hossein Ranjbar 2
Bijan Abedini 3
Zadolah fathi 4
1 PhD Student in Accounting, Department of Accounting, Zahedan Branch, Islamic Azad University, Zahedan, Iran
2 Associate Professor, Department of Accounting and Financial Management, Faculty of Humanities, Bandar Abbas Branch, Islamic Azad University, Bandar Abbas, Iran,
3 Assistant Professor, Department of Management and Accounting, Hormozgan University, Bandar Abbas, Iran,
4 Assistant Professor, Department of Financial Management, Central Tehran Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran
چکیده English

Background:
The response of market fluctuations to the release of information related to fundamental variables is of key importance for financial and economic decisions of proper portfolio allocation. Since changes in prices and volatility mainly occur through some published news, the shape of these responses can be effective in making optimal decisions by shareholders. Therefore, in this regard, by being aware of the possible effects of macroeconomic news on the capital market, one can take an effective step towards investing in various economic opportunities.
Target:
Considering the importance of this issue, the current research is aimed at predicting the effectiveness of the total index of the stock exchange on the dynamics of the publication of macroeconomic news based on an analysis of the stock exchange.
Research method:
For this purpose, by using information related to macro variables and capital market indices during the period of 10 years, during the years 2013 to 2022, he investigated the research hypotheses and in this connection, the examination of the research hypotheses from TARCH-BEKK, VAR and causality models. Granger is employed.
Results:
The results show that news releases caused by changes in inflation rate, interest rate, exchange rate and oil price can affect the stock index.

کلیدواژه‌ها English

Total Stock Index
Oil Price
Inflation Rate
Interest Rate
  1. افشاری زهرا، توکلیان حسین، بیات مرضیه.(1397)، بررسی تأثیر شوک شاخص کل قیمت سهام بر متغیرهای کلان اقتصادی با استفاده از رویکرد DSGE. پژوهش‌های اقتصادی (رشد و توسعه پایدار). ۱۳۹۷; ۱۸ (۲) :۸۱-۱۰۳
  2. آل عمران, رویا. (1402). بررسی همبستگی بین قیمت نفت خام و بازار سهام در ایران: رویکرد گارچ چندمتغیره و موجک. اقتصاد مالی, (), -. doi: 10.30495/fed.2023.1937865.2498
  3. باوقار, مرتضی, فغانی, مهدی, & رنجبر, محمدحسین. (1401). سرریز نوسانات بین قیمت نفت اپک و بازارهای سهام با در نظر گرفتن چرخه های تجاری و شکست ساختاری (مطالعه موردی؛ کشورهای عضو شورای همکاری خلیج فارس و ایران). دانش سرمایه‌گذاری, 11(41), 195-218.
  4. چاوشی, سید کاظم, & شریفی, عارفه. (1401). مدلسازی اثر نوسانات قیمت نفت اوپک بر احساسات سرمایه گذاران ایرانی با استفاده از رابطه غیر خطی و پارامتر ـ متغیر بر حسب زمان. اقتصاد مالی, 16(61), 45-68. doi: 10.30495/fed.2023.698842
  5. خداوردی، مژگان؛ کیقبادی، امیررضا، (1401). اثر سرریز نوسانات نرخ ارز و قیمت نفت بر شاخص سهام شرکت ها در دوران درگیری کرونا، نشریه اقتصاد محاسباتی، 1(3)، 137-158.
  6. دادگر, معصومه؛ ورهرامی, ویدا, & موسوی, میرحسین. (1401). اثر شاخص فعالیت واقعی اقتصادی جهانی بر شاخص سهام ایران. اقتصاد و تجارت نوین, 17(3), 35-62. doi: 10.30465/jnet.2022.42941.1948
  7. رجبی، احسان(1400)، تاثیر‌پذیری تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران نسبت به اخبار غیرواقعی در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه سیاست های مالی واقتصادی. ۱۴۰۰; ۹ (۳۴) :۱۰۳-۱۲۷
  8. سجودی, سکینه, & جعفری زاده بارنجی, پرویز. (1402). تاثیر شاخص مدیران خرید صنعت بر شاخص بازار سهام در ایران. اقتصاد مالی, (), -. doi: 10.30495/fed.2023.1960304.2720
  9. سیف اللهی, ناصر, & سیف اللهی انار, حامد. (1400). بررسی مکانیسم اثرگذاری نوسانات نرخ ارز، قیمت نفت و رشد اقتصادی برشاخص کل بورس اوراق بهادار. اقتصاد مالی, 15(55), 333-353.
  10. کشاورز، هادی؛ پارسا، حجت،(1397)، شوک اخبار، سیاست پولی و رونق و رکود بخش مسکن: یک الگوی تعادل عمومی تصادفی پویا . فصلنامه پژوهش ها وسیاست های اقتصادی. ۱۳۹۷; ۲۶ (۸۶) :۱۴۱-۱۶۸
  11. منتظرحجت، امیرحسین؛ آرمن، سید عزیز؛ انواری، ابراهیم؛ برزگر، سهیلا، (1400). بررسی تاثیر شوک سمت تقاضای بازار سهام بر منتخبی از متغیرهای کلان اقتصادی در قالب مدل تعادل عمومی پویای تصادفی، فصلنامه مطالعات اقتصادی کاربردی ایران، 10(39)، 73-105.
  12. Adebiyi, M. A., Adenuga, A. O., Abeng, M. O., & Omanukwue, P. N. (2009). Oil price shocks, exchange rate and stock market behaviour: Empirical evidence from Nigeria. In Proceedings of the 14th Annual Conference of the African Econometric Society.‏
  13. Ali, F., Ahmet S., and John W.G. (2023). Identifying Diversifiers, Hedges, and Safe Havens among Asia Pacific Equity Markets during COVID-19: New Results for Ongoing Portfolio Allocation. International Review of Economics & Finance 85: 744–92.
  14. Banerjee, A. K., Pradhan, H. K., Tripathy, T., & Kanagaraj, A. (2020). Macroeconomic news surprises, volume and volatility relationship in index futures market. Applied Economics, 52(3), 275-287. https://doi.org/10.1080/00036846.2019.1645277
  15. Bernanke, B., & Blinder, A. (1992). The federal funds rate and the channels of monetary transmission. American Economic Review, 82(4), 901–921.
  16. De Medeiros, R. K., da Silva Bejarano Aragón, E. K., & Besarria, C. d. N. (2023). Effects of oil market sentiment on macroeconomic variables. Resources Policy, 83, 103642. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2023.103642
  17. Ederington, L. H., & Lee, J. H. (1993). How markets process information: News releases and volatility. Journal of Finance 48: 1161–1191
  18. Ehrmann, M., & Fratzscher, M. (2004). Taking stock: Monetary policy transmission to equity markets. Journal of Money, Credit and Banking, 36(4), 719–737. doi:10.1353/mcb.2004.0063
  19. Ekinci, C., Akyildirim, E., & Corbet, S. (2019). Analysing the dynamic influence of US macroeconomic news releases on Turkish stock markets. Finance Research Letters, 31, 155-164. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.frl.2019.04.021
  20. Fama, E. F., & French, K. R. (1995). Size and book-tomarket factors in earnings and returns. Journal of Finance, 50(1), 131–155. doi:10.1111/j.1540- 6261.1995.tb05169.x
  21. Fleming, M. J., and Remolona, E. M. (1999). Price formation and liquidity in the U.S. treasury market: The response to public information. Journal of Finance 54: 1901–1915.
  22. Hamilton, J. D. (1996), “This is What Happened to the Oil Price-Macroeconomy Relationship,” Journal of Monetary Economics, 38, 215-220.
  23. Lee, K., S. Ni, and R.A. Ratti (1995), “Oil Shocks and the Macroeconomy: The Role of Price Variability,” Energy Journal, 16, 39-56.
  24. Li, Q., Wang, S., He, Z., Li, H., & Xiang, E. (2023). Does stock market index adjustment affect environmental information disclosure? Evidence from China. International Review of Financial Analysis, 87, 102628. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.irfa.2023.102628
  25. Liu, F., Umair, M., & Gao, J. (2023). Assessing oil price volatility co-movement with stock market volatility through quantile regression approach. Resources Policy, 81, 103375. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2023.103375
  26. Ma, F., Lu, X., Liu, J., & Huang, D. (2022). Macroeconomic attention and stock market return predictability. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 79, 101603. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.intfin.2022.101603
  27. Mork, K.A. (1989), “Oil and the Macroeconomy. When Prices Go Up and Down: An Extension of Hamilton’s Results,” Journal of Political Economy, 97, 740-744
  28. Nikkinen, J., & Sahlström, P. (2001). Impact of scheduled US macroeconomic news on stock market uncertainty: A multinational perspecive. Multinational Finance Journal, 5(2), 129-148.‏
  29. Padjen, Stefan,(2021), The Impact of Scheduled Macroeconomic News Releases on Stock Market Uncertainty, Department of Economics / Institutionen för nationalekonomi med statistik
  30. Pal, S., & Garg, A. K. (2019). Macroeconomic surprises and stock market responses—A study on Indian stock market. Cogent Economics & Finance, 7(1), 1598248. https://doi.org/10.1080/23322039.2019.1598248
  31. Raza, S., Baiqing, S., Kay-Khine, P., & Ali Kemal, M. (2023). Uncovering the effect of news signals on daily stock market performance: An econometric analysis. International Journal of Financial Studies, 11(3), 99.‏
  32. Rotemberg, J.J. and M. Woodford (1996). “Imperfect Competition and the Effects of Energy Price Increases on Economic Activity,” Journal of Money, Credit, and Banking, 28 (4), 550-577
  33. Shen, Y. (2018). International Risk Transmission of Stock Market Movements. Economic Modelling 69: 220–36.
  34. Thorbecke, W. (1997). On stock market returns and monetary policy. Journal of Finance, 52(2), 635–654. doi:10.1111/j.1540-6261.1997.tb04816.x
  35. Tule, M., Mela, D., and Godfrey, U. (2018). Volatility of Stock Market Returns and the Naira Exchange Rate. Global Finance Journal 35: 97–105.
  36.