انجمن مهندسی مالی ایران دانش سرمایه‌گذاری 2322-5777 15 57 2024 11 09 Estimation of the value at risk for insurance companies in the stock exchange with a capital requirement approach plus additional amount (observer limits) and economic capital approach برآورد ارزش در معرض خطر شرکت‌های بیمه‌ای بورس با رویکرد سرمایه الزامی به علاوه مقدار اضافی (‌محدودیت های ناظر) و رویکرد سرمایه اقتصادی 21 42 23759 10.30495/jik.2024.23759 FA مهدی عباسی دانشجوی دکتری گروه مدیریت مالی، واحد کرمانشاه، دانشگاه آزاد اسلامی، کرمانشاه، ایران بابک جمشیدی نوید استادیار گروه حسابداری، واحد کرمانشاه، دانشگاه آزاد اسلامی، کرمانشاه، ایران 0000-0001-6045-4862 مهرداد قنبری استادیار گروه حسابداری، واحد کرمانشاه، دانشگاه آزاد اسلامی، کرمانشاه، ایران علیرضا مرادی استادیار گروه اقتصاد، واحد کرمانشاه، دانشگاه آزاد اسلامی، کرمانشاه، ایران Journal Article 2021 07 18 Failure to pay attention to the issue of capital adequacy or accepted risks can plunge the insurance company into bankruptcy. The main issue is, what is the capital level of insurance companies to meet the expectations of shareholders and the regulator? For this purpose, the insurance companies of Tehran Stock Exchange during the years 1390-1391 have been included in the statistical population of this study and historical calculation and Monte Carlo methods have been used to calculate the risk value. According to the historical simulation method, there is a 1% probability that the insurance company will lose more than 2.02% of its asset value. Meanwhile, the value at risk by the Monte Carlo method also indicates that for one million Tomans of investment, at the 99% confidence level, the value at risk will be equal to 3.28%. In general, based on the cost-benefit method, and the comparison of the obtained results, the amount of capital considered by the shareholders has been proposed according to the expected return of 1.25 to 1.3 of the existing capital. However, the amount of capital required by the regulator, according to the level of accepted risks and calculated based on financial wealth, is equal to about 1.3 to 1.4 times the existing capital. Finally, as a final result, the target capital is between 1.25 and 1.4 times the existing capital of the capital that is expected to meet the expectations of shareholders and the regulator. عدم توجه به موضوع کفایت سطح سرمایه یا ریسک های پذیرفته شده می تواند شرکت بیمه را به ورطه ورشکستگی بکشاند. مساله اصلی این است که سطح سرمایه شرکت‌های بیمه در چه سطحی باشد تا انتظارات سهامداران و نهاد ناظر برآورده شود؟ بدین منظور، شرکت‌های بیمه‌ای بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1398-1390 جامعه آماری این مطالعه قرار گرفته و برای محاسبه ارزش در معرض خطر از روش‌های شبیه‌سازی تاریخی و مونت کارلو استفاده شده است. بر اساس روش شبیه‌سازی تاریخی 1% احتمال دارد که شرکت بیمه با زیانی بیش از 4.02% ارزش دارایی‌اش مواجه شود. این در حالی است که ارزش در معرض خطر به روش مونت کارلو نیز حاکی از آن است که به ازای یک میلیون تومان سرمایه‌گذاری، در سطح اطمینان 99%، ارزش در معرض خطر برابر با 3.28% خواهد بود. در مجموع بر اساس روش هزینه فایده، و مقایسه نتایج بدست آمده، میزان سرمایه مد نظر سهامداران با توجه به بازدهی مورد انتظار 1.25 تا 1.3 سرمایه موجود پیشنهاد شده است. این در حالی است که میزان سرمایه مورد نظر نهاد ناظر با توجه به سطح ریسک‌های پذیرفته شده و بر اساس توانگری مالی محاسبه شده، برابر با حدود 1.25 تا 1.4 برابر سرمایه موجود بدست آمده است. در نهایت، به عنوان نتیجه نهایی میزان سرمایه هدف گذاری بین 1.25 تا 1.4 برابر سرمایه موجود سرمایه‌ای است که انتظار می‌رود تا انتظارات سهامداران و نهاد ناظر برآورده شود. http://www.jik-ifea.ir/article_23759_2d9a3e519c394e52e45c7dab97557ccc.pdf