The effect of the CEO's Narcissism on Zombie Firms Performance : A Test of Upper Echelons Theory

Document Type : Original Article

Authors
1 Department of Financial Management, Science and Research Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran
2 Department of Accounting, Karaj Branch, Islamic Azad University, Karaj, Iran
3 Department of Accounting, Science and Research Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran
4 Department of Accounting, Central Tehran Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran
Abstract
In recent years, studies in the field of upper echelons theory have increasingly focused on CEO personality traits and their impact on firms performance. This study aims to contribute to this field of research by investigating the effect of CEO narcissism on firms performance. The current research is of applied type and has been carried out with a descriptive-correlation approach and the necessary data has been analyzed using the statistical population including 134 listed firms in the Tehran Stock Exchange for the period of 2011 to 2021 using multivariate binary logistic regression. The results of the research show that CEO's narcissism has a negative and significant relationship with the possibility of companies becoming zombies. In other words, the CEO's narcissism can be a measure to reduce companies becoming zombies. Also, the evidence of this research confirms that the size of the company and the independence of the board of directors have a positive and significant relationship, and profitability has a negative and significant relationship with the zombification of companies. The financial risk of the company also has a significant and positive relationship with the probability of the company becoming a zombie at the 90% confidence level. However, the independence of the board of directors and the age of the company do not have a significant relationship with the probability of becoming a zombie.
Keywords

آزاد رحمت الله ؛ کامیابی یحیی ؛ خلیل پور مهدی (1399) ویژگی‌های رفتاری مدیران و نقدشوندگی سهام ؛ پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی ؛ دوره 12، شماره45 ؛ صص 191-214
بذرافشان، وجیهه؛ بذرافشان، آمنه؛ صالحی، مهدی (1397) بررسی تأثیر خودشیفتگی مدیران بر کیفیـت گزارشـگری مـالی. فصلنامه بررسیهای حسابداری و حسابرسی، 25(4) : 457-478  .
تقوی مقدم علی ؛ نخعی سمانه (1401) اثر شرکتهای زامبی بر هزینه تأمین مالی بدهی با تأکید بر نقش مالکیت   دولتی ؛ پیشرفت های مالی و سرمایه گذاری ؛ سال سوم شماره 8 صص 87-110
رضا زاده فرزانه ؛ رضایی فرزین ؛ حمیدی ناصر ؛ بنی مهد بهمن (1402) تاثیر خودکارآمدی، منبع کنترل و ویژگیهای تاریک شخصیت بر مدیریت سود فرصت طلبانه ؛ دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت ؛ دوره 12 شماره 45 صص 287-300
روزنامه آسیا (1399) اقتصاد «زامبی شده» ایران برای ارایه به جهان چیزی ندارد ؛  https://www.asianews.ir/fa/newsagency/3897
حیدری فراهانی مهدیه ؛ غیور فرزاد ؛ منصورفرد غلامرضا (1398) تأثیر سویه های رفتاری مدیریت بر درماندگی مالی ؛ پژوهش های حسابداری مالی ؛ سال یازدهم، شماره41 ؛ صص 117 -134
حیدرپور، فرزانه،. رجب دری، حسین. (1396)  رابطة اخلاق حرفه ای  و ویژگیهای شخصیتی سرمایه گذاران بورس اوراق بهادار. اخلاق در علوم و فناوری، 12(2): .164-161
خطیری محمد ؛ تقی پوریان گیلانی یوسف ؛ غلامی جمکرانی رضا ؛ جهانگیر نیا حسین (1398)  ویژگیهای ‌شخصیتی‌،  هوش‌مالی ‌مدیران‌ و‌ عملکرد‌  شرکت ؛ فصلنامه علمی دانش حسابداری مالی ، 6(3) : 141-165
خواجوی، شکراالله؛ دهقانی سعدی، علی اصغر؛ گرامی شیرازی، فرزاد (1395). تأثیر خودشیفتگی مدیران بر مدیریت سود و عملکـرد مالی. پیشرفتهای حسابداری، 8(2)، -123 .149
خواجوی شکرالله  و قدیریان آرانی محمد حسین  (1397) توانایی مدیران، عملکرد مالی و خطر ورشکستگی  ؛ دانش حسابداری ؛ دوره 9 شماره 32 صص 35-61
طاهری، عابد، علی نژاد ساروکالئی، فغانی ماکرانی، (1399)  "تأثیر خودشیفتگی مدیران بر شفافیت گزارشگری مالی"، فصلنامه پژوهشهای حسابداری مالی و حسابرسی، سال دوازدهم، شماره ،48 صص93-7
علی پور هوشنگ ؛ تهرانی رضا ؛ علیرضایی ابوتراب ؛ عباس پور اسفندان قنبر (1400) ارائه الگوی اثر عدم اطمینان از نرخ تورم و بیش اعتمادی مدیران بر افزایش در سرمایه گذاری( مورد کاوی : شرکتهای دچار درماندگی مالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران( دانش سرمایه گذاری ؛ سال دهم ، شماره 38؛ صص 223-242
فرخ سعید ؛ جهانشاد آزیتا (1401) خود شیفتگی مدیران، انتخاب سبک‌های رهبری در حسابداری ، پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی ، دوره 14 شماره 56 صص 221-242
فقه کریمی شهریار ؛ اوحدی فریدون ؛ نیکومرام هاشم ؛ رویایی رمضانعلی ( 1403) تاثیر خودشیفتگی مدیران بر کیفیت سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران: آزمون نظریه روانشناسی رفتارگرایی ؛ دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت ؛ دوره13  شماره 49  صص 295-308
قانی دهکردی خدامراد ؛ جعفری دهکردی حمیدرضا ؛ پیک فلک جمشید (1399) بررسی نقش واسطه ای اعتماد به نفس بیش از حد بر میزان اثرگذاری ویژگی های شخصیتی مدیران ارشد بر درماندگی مالی شرکت های تولیدی در بورس اوراق بهادار تهران ، مجله پیشرفت های حسابداری ؛ دوره دوازه ، شماره 79 صص 211-234
قلی پور آرین ؛ خنیفر حسین ؛ فاخری کوزه کنان سمیرا (1387)  اثرات خودشیفتگی مدیران بر آشفتگی سازمانها؛ مدیریت فرهنگ سازمانی ، دوره 6 شماره 18 صص 79-93
کنار کوهی عوض ؛ ابطحی سید یحیی ؛ خواجه محمودآبادی حمید ؛ عسگرزاده غلامرضا (1402) تحلیل اثرات وابسته به رژیم اهرم مالی بر آسیب‌پذیری مالی شرکتها؛ مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار ؛ مقاله پذیرفته شده و در نوبت انتشار
محمودی ایمان ، اوحدی فریدون ؛ یعقوب نژاد  احمد (1402)  رابطه  میان خطر اخلاقی و احتمال زامبی شدن شرکت ؛ فصلنامه اخلاق در علوم و فن آوری ؛ 18(2) : 195-200
ملکی چوبری مجتبی ؛ خردیار سینا ؛ آزادی هیر کیهان ؛ اکبری بهمن (1400) بررسی رابطه بین خودشیفتگی سازمانی مدیران با بحرانهای مالی در چارچوب رویکرد نارسیسسم ؛ دانش سرمایه گذاری ؛ سال دهم شماره 38 صص 1-23
منصور زارع، مینو ؛  بنی مهد بهمن ؛  وکیلی فرد حمیدرضا ؛  رهنمای رودپشتی فریدون (1399) نقش خودشیفتگی در تمایل به  مدیریت سود؛  پژوهش های تجربی حسابداری  سال دهم شماره ۳۸ 1صص 1- 24.  
نمازی محمد ؛ دهقانی سعدی ، علی اصغر ؛ قوهستانی سمانه (1396)  خودشیفتگی مدیران و استراتژی تجاری شرکتها ؛ دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت ، شماره 22 صص 37-51
Aktas, N., De Bodt, E., Bollaert, H. and Roll, R. (2016), “CEO Narcissism and the takeover process: from private initiation to deal completion”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 51 No. 1, pp. 113-137.
Bachrach, D.G., Kim , K.Y., Patel. P.C., Harms, P.D., (2023)Birds of a feather?: Firm sales growth and narcissism in the upper echelons at the CEO-TMT interface, The Leadership Quarterly, Vol 34(2) : 1-15
 Bowen, R.M., Jollineau, J., Lyon, S., Malhotra, S.,  Zhu , P., (2019) CEO-CFO Personality Differences and Audit Fees: The Price of Conflict? Working Paper , SSRN Electronic Journal , DOI:10.2139/ssrn.3473963
Brunzel, J. (2020),  Overconfidence and narcissism among the upper echelons: a systematic literature review , Management Review Quarterly, Vol. 71 No. 3, pp. 585-623.
Chang, Q., Zhou, Y., Liu, G., Wang , D.,   Zhang , X., 2021, How does government intervention affect the formation of zombie firms?, Economic Modelling, Vol. 95 (1) : 768-779
 
Chatterjee, A., & Hambrick, D. C. (2011). Executive personality, capability cues, and risk taking: How narcissistic CEOs react to their successes and stumbles. Administrative Science Quarterly, 56(2), 202–237
Chou, T. K., Pittman, J. A., & Zhuang, Z. (2021). The importance of partner narcissism to audit quality: Evidence from Taiwan. The Accounting Review, 96(6), 103-127.
  Donker,H., Nofsinger, j., Shank,C.A(2023) CEO narcissism and corporate misconduct,
Economics Letters,Vo. 228(5): 1-12
 Feng, L.,Lang, H., Pei , T., 2022,  Zombie firms and corporate savings: Evidence from Chinese manufacturing  firms ,  International Review of Economics & Finance , Vol79(1) : 551-564
 
Judd, J. S., K. J. Olsen, and J. Stekelberg. 2017. How do auditors respond to CEO narcissism? Evidence from external audit fees. Accounting Horizons 31 (4): 33–52. https://doi.org/10.2308/acch-51810
Ham, C., N. Seybert, and S. Wang. 2018. Narcissism is a bad sign: CEO signature size, investment, and performance. Review of Accounting Studies 23 (1): 234–264. https://doi.org/10.1007/s11142-017-9427-x
Hambrick, D. C. (2007). Upper echelons theory: An update. Academy of Management Review, 32(2), 334–343.
Hambrick, Donald C.; Mason, Phyllis A. (1984). “Upper Echelons: The Organization as a Reflection of Its Top Managers”. The Academy of Management Review. 9 (2): 193–206
Maccoby, M. (2004). Narcissistic leaders: The incredible pros, the inevitable cons. Harvard Business Review, 82(1), 92–101.
  Marquez-Illescas , G., Zhou, L., (2023) CEO Narcissism and Properties of Analysts’ Forecasts, Accounting Horizone , Vol.37(3): 221–241
 
Perez, R., (2017) Individual Executive Characteristics and Firm Performance: Evidence from CEO Narcissism , Ph.D Dissertation, Accounting Department , University of Oregon
 
Qiao L, Fei J. (2022).  Government subsidies, enterprise operating efficiency, and “stiff but deathless” zombie firms , Economic Modelling. 07(2) : 20-38 https://doi.org/10.1016/j.econmod.2021.105728
 
Sekścińska , K.,  Rudzinska-Wojciechowsk, J.,  (2020) Individual differences in Dark Triad Traits and risky financial choices, Personality and Individual Differences , Vol.152,   109598
Shan , B.,Liu, X., Chen , B., Ma, J., (2023)  CEO narcissism and corporate performance in China , China Economic Review , Vol 79,  101970
 
Shiraishi, M., Yano G.,  (2021) Do ‘zombie firms’ emerge among private firms in China? A survival analysis approach that pays attention to the reception of trade credit, Journal of Chinese Economic and Business Studies, 19:1, 1-34,
 
Tang, Y., Mack, D.Z., Chen, G., (2018) The differential effects of CEO narcissism and hubris on corporate social responsibility, Strategic Management Journal , Vol.39(5): 1370-1387
Yu,M., Guo, Y.M.,  Wang, D.,  Gao , X., (2021)  How do zombie firms affect debt financing costs of others: From spillover effects views , Pacific-Basin Finance Journal , vol. 65(3) : 1-15