Asymmetric Effects of Informal Exchange Rate Shocks on Private Sector Investment in Iran's Housing

Document Type : Original Article

Authors
Seyed Majid Pourseyed 1
Abbas Alavirad 2
1 Department of Economics, Abar.C, Islamic Azad University, Abarkouh, Iran
2 Department of Economics, Ya.C., Islamic Azad University, Yazd, Iran
10.22034/jik.2025.77312.4490
Abstract
The behavior of investors in all economic sectors, including the housing sector, is based on the two focuses of risk and rate of return. One of the factors that can affect the behavior of private sector investors in housing is the exchange rate. The evidence of Iran's economy shows that all types of assets such as housing can be affected by exchange rate changes in the informal market. The informal exchange rate (dollar) has faced six serial shocks in the years after the imposed war in Iran. Accordingly, and considering the importance of the subject, in this study, the asymmetric effects of the informal exchange rate on private sector investment in Iran's housing in the period of 1978-2021 have been investigated. The results of model estimation using nonlinear autoregressive distribution lag (NARDL) approach indicate that the effect of informal exchange rate on private sector investment in Iran's housing is asymmetric in short-run and long-run. In fact, short-run and long-run increases in the informal exchange rate have a positive and significant effect on private sector investment in Iran's housing, and decreases do not have a significant effect.
  • شاه آبادی، ابوالفضل، گنجی، مهسا (1392)." تحلیل عوامل موثر بر سرمایه گذاری در بخش مسکن و ساختمان ایران"، دوفصلنامه علمی- تخصصی اقتصاد توسعه و برنامه ریزی، 2 (1) صص22-1.
  • شهبازی، کیومرث، کلانتری، زهرا (1391) . "اثرات شـوک های سیاست های پولی و مالی بر متغیرهای بازار مسـکن در ایـران". فصـلنامه پژوهش هـا و سیاسـت های اقتصـادی، شماره ،61،104-77.
  • عباسی نژاد، حسین، یاری، حسن (1386). "بررسی اثرگذاری نرخ سود تسهیلات بانکی بر سرمایه گذاری بخش خصوصی در افق بلندمدت ایران"، مجله تحقیقات اقتصادی، شماره ،31 صص-153 .
  • عباسی، مریم، موسوی، سید نعمت االله و امینی فرد، عباس (1399)." بررسی آثار مختلف تکانه های ناشی از تحریم های اقتصادی بر بخش ساختمان در ایران (رویکرد مدل خودرگرسیون برداری ساختاری SVAR) "، نشریه مدلسازی اقتصاد سنجی، 6(1) صص98-77.
  • فرهنگ، امیرعلی، رنجبر فلاح، محمد رضا و محمدپور، علی (1400)." بررسی نااطمینانی نرخ ارز و تورم بر سرمایه گذاری شرکت های ساختمانی در ایران "، پژوهش ها و سیاست های اقتصادی، شماره 100 20(1) صص236-195.
  • قــادری، جعفــر، اســلاملوئیان، کــریم؛ اوجــی مهــر، ســکینه (1390)." بررسی عوامل مؤثر بر سـرمایه گذاری مسـکن در ایران". نشریه پژوهش های اقتصادی، 11 (3)، 70-47.
  • قلی زاده، علی اکبر، بختیاری پور، سمیرا (1391)..اثر اعتبارات بر قیمت مسکن در ایران. نشریه مطالعات اقتصادی کاربردی ایران. 1(3)، 180-161.  
  • کاغذیان، سهیلا، نقدی، یزدان و پاشایی، حسین (1394)." بررسی تأثیرنوسانات نرخ ارز بر سرمایه گذاری بخش مسکن درایران". فصلنامه علمی پژوهشی راهبرد اقتصادی، دوره 3 ، شماره 12، صص 196-182.
  • وصاف، ابراهیم (1395) بررسی اثر نااطمینانی نرخ ارز واقعی بر سرمایه گذاری خصوصی در بخش مسکن، پایان نامه جهت اخذ مدرک کارشناسی ارشد، دانشگاه سمنان، دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اداری.
  • نعمتی، غلامرضا، علیزاده، محمد و فطرس، محمد حسن (1398)." شناسایی عوامل مؤثر بر سرمایه گذاری بخش خصوصی در مسکن با تأکید بر سیاست های مالی و پولی: رویکرد بیزین "، فصلنامه علمی اقتصاد و مدیریت شهری، شماره 29 ، 8 (1) صص109-87.

 

  • Avdjiev, S., Bruno, V., Koch, C., & Shin, H. S. (2019). "The dollar exchange rate as a global risk factor: evidence from investment". IMF Economic Review, 67(1), 151-173.
  • Anoruo E., Akpom U. and Y. Nwoye (2017). "Dynamic Relationship between Economic Policy Uncertainty and Housing Market Returns in Japan". Journal of International Business and Economics, 5(2), pp. 28-37.
  • Binding G. and A. Dibiasi (2017). "Exchange rate uncertainty and firm investment plans Evidence from Swiss survey data". Journal of Macroeconomics, No. 51, pp. 1-27.
  • Dickey, D.A. , Fuller,W.A .(1979). "Distribution for Autoregressive Time Series with a Unit Root", Journal of the American Statistical Association 74, pp. 427-431.
  • Diugwu I.A., Etuk E.H., Baba D.L., Mohammed M. and H.A. Yakubu (2017). "Modelling the effect of time overrun and inflation rate on completion cost of construction projects in Nigeria". International Journal of Sustainable Construction Engineering and Technology, 8(2), pp. 18-28.
  • Huang W.L., Lin W.Y. and S.L. Ning (2018). "The effect of economic policy uncertainty on China’s housing market". The North American Journal of Economics and Finance, 100850.
  • Oskooee Mohsen Bahmani and Pao Wu Tsung (2018). "Housing prices and real effective exchange rates in 18 OECD countries: A bootstrap multivariate panel Granger causality", Economic Analysis and Policy, pp. 1-21.
  • Luciani, M. (2015). "Monetary policy and the housing market: A structural factor analysis". Journal of applied econometrics, 30(2), pp. 199-218.
  • Miles W. and X. Zhu (2023). "Housing and the changing impact of monetary policy". International Review of Economics & Finance, 86(5), pp. 578-603.
  • Sumer L. and B. Ozorhon (2020). "The exchange rate effect on housing price index and REIT index return rates". Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi", 12(22), 249-266 ss. pp. 249-266.
  • Phillips, P.C.B., Perron, P. (1988). "Testing for a Unit Root in Time Series Regression". Biometrika 75, pp. 335-346. 
  • Pesaran M.H., Shin Y. and Smith R.J. (2001). "Bounds Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships". Journal of Applied Econometrics 16(3): 289-326.
  • Shin, Y.; Yu, B.; M. Greenwood-Nimmo (2014). "Modelling Asymmetric Cointegration and Dynamic Multipliers in a Nonlinear ARDL Framework", Festschrift in Honor of Peter Schmidt. Springer, New York, pp. 281–314.