تأثیر عدم شفافیت جریان‌های نقدی عملیاتی بر مخاطره ریزش قیمت سهام

Document Type : Original Article

Authors
Masoud Farahabady 1
Hassan Chenari 2
1 Department of Accounting, South Tehran Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran
2 Department of Accounting, Financial Sciences Faculty, Kharazmi University, Tehran, Iran
10.22034/jik.2027.24439
Abstract
یکی از ارکان حیاتی برای ارزیابی عملکرد شرکت، جریان نقدی عملیاتی است. ادبیات مالی نیز در متون تخصصی خود درباره واکاوی صورت‌های مالی به جریان‌های نقدی عملیاتی توجه ویژه‌ای می‌کند؛ زیرا حسابداری با رویکرد تعهدی از طریق اختیار مدیران در آزادی عمل بیشتر در برآوردهای موجود در گزارش‌گری مالی امکان ارزیابی بالقوه عملکرد واحدهای انتفاعی را از طریق سود پیچیده کرده است. هدف این پژوهش مطالعه تأثیر عدم شفافیت جریان‌های نقدی عملیاتی بر مخاطره ریزش قیمت سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. برای این منظور اطلاعات صورت‌های مالی 167 شرکت در دوره‌ زمانی 1400-1392 گردآوری شد. برای آزمون فرضیه‌ها از رگرسیون چند‌متغیره استفاده گردید. یافته‌های حاصل از پژوهش بیان گر این است که تأثیر عدم شفافیت جریان‌های نقدی عملیاتی بر مخاطره ریزش قیمت سهام مستقیم و به لحاظ آماری معنادار است.
Keywords
Stock Exchange
Operating Cash Flow
Stock Price Crash Risk
  1. حاجیها، زهره؛ رنجبر ناوی، رستم (1397). تأثیر استراتژی تجاری و بیش ارزشگذاری سهام بر ریسک سقوط قیمت سهام، پژوهش‌های حسابداری مالی، دوره 10، شماره 2، ص‌ص: 64 – 45.
  2. خدارحمی، بهروز؛ فروغ‌نژاد، حیدر؛ شریفی، محمدجواد؛ طالبی، علیرضا (1395). تأثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مدیریت دارایی و تأمین مالی، سال 4، شماره 3، ص‌ص: 58 – 39.
  3. دستگیر، محسن؛ ساکیانی، امین؛ صالحی، نازنین؛ (1398). تأثیر محدودیت مالی بر ریسک سقوط قیمت سهام با در نظر گرفتن اثر اقلام تعهدی، مجله دانش حسابداری، دوره دهم، شماره 1، ص‌ص: 90 – 67.
  4. Ali, A., & Zarowin, P. (1992). Permanent versus transitory components of annual earnings and estimation error in earnings response coefficients. Journal of Accounting and Economics, 15(2-3), 249-264.
  5. Badertscher, B. A., Collins, D. W., & Lys, T. Z. (2012). Discretionary accounting choices and the predictive ability of accruals with respect to future cash flows. Journal of accounting and economics, 53(1-2), 330-352.
  6. Barth, M. E., Li, K., & McCLURE, C. (2019). Evolution in value relevance of accounting information.
  7. Bushman, R. M., Lerman, A., & Zhang, X. F. (2016). The changing landscape of accrual accounting. Journal of Accounting Research, 54(1), 41-78.
  8. Call, A. C., Chen, S., & Tong, Y. H. (2013). Are analysts' cash flow forecasts naïve extensions of their own earnings forecasts?. Contemporary Accounting Research, 30(2), 438-465.
  9. Chen, J., Hong, H., & Stein, J. C. (2001). Forecasting crashes: Trading volume, past returns, and conditional skewness in stock prices. Journal of financial Economics, 61(3), 345-381.
  10. Cheng, C. A., Liu, C. S., & Schaefer, T. F. (1996). Earnings permanence and the incremental information content of cash flows from operations. Journal of accounting Research, 173-181.
  11. Cheng, C. A., Li, S., & Zhang, E. X. (2020). Operating cash flow opacity and stock price crash risk. Journal of Accounting and Public Policy, 39(3), 106717.
  12. Dastgir (Ph.D), M., Sakiyani, A., Salehi, N. (2019). Effects of Financial Constraints on Crash Risk of Future Stock Price in View of the Effects of Abnormal Accruals. Journal of Knowledge Accounting, 10(1), 67-90. (In persian)
  13. Dechow, P. M., Kothari, S. P., & Watts, R. L. (1998). The relation between earnings and cash flows. Journal of accounting and Economics, 25(2), 133-168.
  14. Dechow, P. M., & Dichev, I. D. (2002). The quality of accruals and earnings: The role of accrual estimation errors. The accounting review, 77(s-1), 35-59.
  15. Dechow, P. M., & Sloan, R. G. (1991). Executive incentives and the horizon problem: An empirical investigation. Journal of accounting and Economics, 14(1), 51-89.
  16. DeFond, M. L., & Hung, M. (2003). An empirical analysis of analysts’ cash flow forecasts. Journal of accounting and economics, 35(1), 73-100.
  17. Dichev, I. D., & Tang, V. W. (2008). Matching and the changing properties of accounting earnings over the last 40 years. The accounting review, 83(6), 1425-1460.
  18. Dyckman, T. R., Magee, R. P., & Pfeiffer, G. M. (2014). Financial accounting. Cambridge Business Publishers.
  19. Foroughnejad, H., Sharifi, M., Talebi, A. (2016). The Impact of Information Asymmetry on the Future Stock Price Crash Risk of Listed Companies in the Tehran Stock Exchange. Journal of Asset Management and Financing, 4(3), 39-58. (In persian)
  20. Hajiha, Z., Ranjbar Navi, R. (2018). The Effect of Business Strategy and Overvalued Equities on Stock ‎Price Crash Risk. Journal of Financial Accounting Research, 10(2), 45-64. (In persian)
  21. Hutton, A. P., Marcus, A. J., & Tehranian, H. (2009). Opaque financial reports, R2, and crash risk. Journal of financial Economics, 94(1), 67-86.
  22. Jin, L., & Myers, S. C. (2006). R2 around the world: New theory and new tests. Journal of financial Economics, 79(2), 257-292.
  23. Kim, J. B., Li, Y., & Zhang, L. (2011). CFOs versus CEOs: Equity incentives and crashes. Journal of financial economics, 101(3), 713-730.
  24. Libby, R., Libby, P. A., Short, D. G., Kanaan, G., & Gowing, M. (2008). Financial Accounting (3rd Canadian Edition).
  25. Lauricella, T. (2008). Cash flow reigns once again. Wall Street Journal (May 12).
  26. Lee, L. F. (2012). Incentives to inflate reported cash from operations using classification and timing. The Accounting Review, 87(1), 1-33.
  27. Mohanram, P. S. (2014). Analysts' cash flow forecasts and the decline of the accruals anomaly. Contemporary Accounting Research, 31(4), 1143-1170.
  28. Roychowdhury, S. (2006). Earnings management through real activities manipulation. Journal of accounting and economics, 42(3), 335-370.
  29. Sunder, S. (2010, October). Riding the accounting train: from crisis to crisis in eighty years. In Presentation at the Conference on Financial Reporting, Auditing and Governance, Lehigh University, Bethlehem, PA.
  30. Taleb, N. N. (2007). The black swan: The impact of the highly improbable (Vol. 2). Random house.
  31. Wasley, C. E., & Wu, J. S. (2006). Why do managers voluntarily issue cash flow forecasts?. Journal of Accounting Research, 44(2), 389-429.