دانش سرمایه‌گذاری

دانش سرمایه‌گذاری

اولویت‌بندی و ارائه مدل عوامل تعیین‌کننده تأمین مالی بر اساس گراندد تئوری و تحلیل سلسله مراتبی

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
اسماء وحدانی 1
علیرضا معطوفی 2
منصور گرکز 3
علی خوزین 4
1 دانشجوی دکتری حسابداری، واحد گرگان، دانشگاه آزاد اسلامی، گرگان، ایران
2 دانشیار گروه حسابداری، واحد گرگان، دانشگاه آزاد اسلامی، گرگان، ایران
3 استادیار گروه حسابداری، دانشیار گروه حسابداری، واحد گرگان، دانشگاه آزاد اسلامی، گرگان، ایران
4 استادیار گروه حسابداری، واحد علی آباد کتول، دانشگاه آزاد اسلامی، ایران
10.22034/jik.2025.78026.4618
چکیده
مقدمه: هدف اصلی این پژوهش اولویت‌بندی و ارائه مدل عوامل تعیین‌کننده مدل تأمین مالی شرکت‌های کوچک و متوسط در بورس اوراق بهادار بوده است.
روش‌شناسی: این پژوهش به لحاظ رویکرد پژوهشی، یک پژوهش کیفی بر مبنای استقرائی می‌باشد و از نظر هدف جزو پژوهش‌های بنیادی است. جامعه آماری این پژوهش همه خبرگان متخصص در حوزه مدیریت مالی می‌باشند که بر مبنای روش تحلیل محتوا با استفاده از رویکرد تئوری داده بنیاد و بر اساس کفایت نظری داده‌ها، تعداد 15 نفر انتخاب‌شده‌اند و در مصاحبه مشارکت داشته‌اند. تجزیه‌وتحلیل داده‌ها در سه مرحله کدگذاری باز، کدگذاری محوری و کدگذاری انتخابی با استفاده از نرم‌افزار MAXQDA صورت پذیرفته است.
یافته‌ها: نتایج پژوهش حاضر منجر به شناسایی 15 مقوله اصلی و 81 مقوله فرعی شد که نتایج اولویت‌بندی به شرح پیامد راهبردی، اقدامات حمایتی، ساختار سازمانی، عوامل انسانی، سیاست اقتصادی، پیامد اقتصادی، اقدامات ساختاری، اقدامات حمایتی، عوامل قانونی، ویژگی عملیاتی، اقدامات قانونی، ویژگی محیطی، ویژگی سازمانی، اقدامات حرفه‌ای و عوامل رقابتی می‌باشد.
کلیدواژه‌ها
تصمیمات تأمین مالی
اولویت‌بندی مؤلفه تأمین مالی و ساختار سرمایه

عنوان مقاله English

Prioritizing and presenting the model of the determinants of financing based on grounded theory and hierarchical analysis

نویسندگان English

Asma Vahdani 1
alireza Matoufi 2
mansoor garkaz 3
Ali Khozein 4
1 PHD student, Department of Accounting, Gorgan Branch, Islamic Azad University, Gorgan, Iran.
2 Associate Professor, Department of Accounting, Gorgan Branch, Islamic Azad University, Gorgan, Iran
3 Associate Professor, Department of Accounting, Gorgan Branch, Islamic Azad University, Gorgan, Iran.
4 Assistant professor, Department of Accounting, Aliabad katoul Branch, Islamic Azad University, Aliabad katoul, Iran
چکیده English

Introduction: Therefore, the main goal of this research was to prioritize and present the model of determining factors of the financing model of small and medium companies in the stock exchange.
Methodology: In terms of the research approach, this research is a qualitative research based on induction. And in terms of the goal, it is one of the basic researches. The statistical population of this research is all experts in the field of financial management, who were selected based on the content analysis method using the foundational data theory approach and based on the theoretical adequacy of the data, 15 people were selected and participated in the interview. Data analysis was done in three stages of open coding, central coding and selective coding using MAXQDA software.
Findings: The results of the current research led to the identification of 15 main categories and 81 subcategories. The results of prioritization are as follows: strategic outcome, support measures, organizational structure, human factors, economic policy, economic outcome, structural measures, support measures, legal factors, operational features, legal measures, environmental features, organizational features, professional measures and competitive factors.

کلیدواژه‌ها English

financing decisions
prioritization of financing components and capital structure
1.      آقاجان، زهرا؛ اوحدی، فریدون. (1395). بررسی تأثیر ساختار مالی بر نوسانات قیمت سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. دوره 6، شماره 2 (شماره پیاپی 21)، ص‌ص. 16-1.
2.      امیری، صبا. (1401). مفهوم‌پردازی مدل عوامل مؤثر بر تأمین مالی جمعی شرکت‌های دانش بنیان (مورد مطالعه: حوزه فناوری اطلاعات و ارتباطات و نرم‌افزارهای رایانه‌ای. دو فصلنامه پژوهشنامه مدیریت اجرایی، دوره 14، شماره 27، ص‌ص. 573-547.
3.      بابایی پرکوهی، زینب؛ ابراهیمی، سیدکاظم؛ امری اسرمی، محمد. (1402). تأثیر مالکیت دولتی، ارتباطات سیاسی و معامله با اشخاص وابسته بر تأمین مالی برون‌سازمانی و سرمایه‌گذاری. راهبرد مدیریت مالی، 11(2)، 76-53.
4.      خاتمی فیروزآبادی، سید محمدعلی؛ مرادی، حمید؛ فیضی، کامران. (1400). مدلی ریاضی برای تأمین مالی شرکت‌های کوچک و متوسط تولیدی در زنجیره تأمین. مطالعات مدیریت صنعتی، دوره 19، شماره 61، ص‌ص. 64-33.
5.      رامشه، منیژه؛ سلیمانی‌امیری، غلامرضا؛ اسکندری، رسول. (1395). بررسی سرعت تعدیل ساختار سرمایه براساس پیش‌بینی تئوری‌های توازن و سلسله‌مراتبی در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش‌های تجربی حسابداری، سال پنجم، شماره 20، ص‌ص. 209-187.
6.       صافی دستجردی، داود؛ طیبی، سید کمیل؛ الهی، ناصر. (1400). نااطمینانی نرخ سود تسهیلات و تأمین مالی بنگاه‌های کوچک و متوسط منتخب پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار. مدیریت دارایی و تأمین مالی، دوره 9، شماره 2، ص‌ص. 20-1.
7.      صفرپور املشی، بابک. (1398). بررسی تأثیر بحران مالی بر رابطه بین اندازه و سودآوری شرکت با ساختار سرمایه شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. پایان‌نامه کارشناسی ارشد رشته حسابداری، گروه حسابداری، مؤسسه آموزش عالی قدیر.
8.      طاهربیگی، قدرت‌اله (1399). بررسی تأثیر حضور بانوان در هیئت مدیره بر ساختار سرمایه با تاکید بر نقش میانجی مسئولیت اجتماعی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. پایان‌نامه کارشناسی ارشد رشته حسابداری، دانشکده مدیریت و حسابداری، مؤسسه آموزش عالی باختر ایلام.
9.      مرادی، حمید؛ خاتمی فیروزآبادی، سید محمدعلی؛ فیضی، کامران. (1399). ارائه یک مدل تأمین مالی برای شرکت‌های کوچک و متوسط در زنجیره تأمین. نشریه علمی مدیریت نوآوری، دوره 9، شماره 3، ص‌ص. 169-139.
10.  میرزائی، لیلا؛ عباسی، ابراهیم؛ ترحمی، فرهاد. (1402). بررسی عوامل مؤثر بر تأمین ‌‌مالی شرکت‌‌های کوچک و متوسط در بورس اوراق بهادار تهران. مدیریت دارایی و تأمین مالی، دوره 11، شماره، 2، ص‌ص. 114-95.
11.  نوری، منصور؛ حسینی شکیب، مهرداد؛ خمسه، عباس. (1403). ارائه مدلی برای تحلیل موانع تأمین مالی تولید در کسب‌وکارهای کوچک و متوسط. مدیریت دارایی و تأمین مالی، مقالات آماده انتشار، پذیرفته‌شده، انتشار آنلاین از تاریخ 16 اردیبهشت 1403.
12.  ولی‌زاده لاریجانی، اعظم؛ اثنی‌عشری، حمیده. (1396). ساختار سرمایه و سرعت تعدیل آن در چرخه عمر شرکت و سودآوری. راهبرد مدیریت مالی، سال پنجم، شماره 19، ص‌ص. 92-69.
13.  هاشمی تیله‌نوئی، مصطفی؛ داداشی، زینب. (1400). بررسی تأثیر مسئولیت اجتماعی شرکت بر هزینه بدهی و دسترسی به تأمین مالی از طریق بدهی در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه تحلیل بازار سرمایه، 1(2)، 108-85.
14.                        Baum, C.F., Stephan, A., Talavera, O. (2009). The effects of uncertainty on the leverage of nonfinancial firms. Econ. Inq. 47 (2), 216–225.
15.                        Bukair, A.A.A. (2019). Factors influencing Islamic banks’ capital structure in developing economies. Journal of Islamic Accounting and Business Research, Vol. 10 No. 1, pp. 2-20. https://doi.org/10.1108/JIABR-02-2014-0008
16.                        Chang, X., Chen, Y., Dasgupta, S., (2019). Macroeconomic conditions, financial constraints, and firms’ financing decisions. J. Bank. Finance 104, 242–255.
17.                        Coles JL, Li ZF. (2023). An Empirical Assessment of Empirical Corporate Finance. Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2023;58(4):1391-1430. doi:10.1017/S0022109022000448
18.                        Cull, R., Li, w., Sun, B., Colin Xu, L. (2015). Government connections and financial constraints: Evidence from a large representative sample of Chinese firms. Journal of Corporate Finance. Vol. 32, PP.  271–294.
19.                        Dang, C., Li, Z., Yang, C., (2018). Measuring firm size in empirical corporate finance. J. Bank. Finance 86, 159–176.
20.                        Dang, V.A., Kim, M., & Shin, Y. (2012). Asymmetric capital structure adjustments: new evidence from dynamic panel threshold models, Journal of Empirical Finance: 19, (4): 465-482.
21.                        Dewally, M., Shao, Y., (2014). Liquidity crisis, relationship lending and corporate finance. J. Bank. Finance 39, 223–239.
22.                        Frank, M.Z., Goyal, V.K., (2003). Testing the pecking order theory of capital structure. J. Financ. Econ. 67 (2), 217–248.
23.                        Frank, M.Z., Goyal, V.K., (2009). Capital structure decisions: which factors are reliably important? Financ. Manag. 38 (1), 1–37.
24.                        He, Y., Chen, C & Hu, Y. (2019). Managerial overconfidence, internal financing, and investment efficiency: Evidence from China. Research in International Business and Finance, 47, 501–510.
25.                        Gavin, C., & Scott, H. (2003). Capital structure and financing of SMEs: Australian evidence. Accounting and Finance, 43, 123-147. Doi: 10.1111/1467-629X.t01-1-00085.
26.                        Halling, M., Yu, J., Zechner, J., (2016). Leverage dynamics over the business cycle. J. Financ. Econ. 122 (1), 21–41.
27.                        Jensen, M., Meckling, W., (1976). Theory of the firm: managerial behavior, agency costs, and ownership structure. J. Financ. Econ. 3 (4), 305–360.
28.                        Karpavicius, S., Yu, F., (2019). Managerial risk incentives and a firm’s financing policy. J. Bank. Finance 100, 167–181.
29.                        Karpavi_cius, S., Yu, F., (2017). The impact of interest rates on firms’ financing policies. J. Corp. Finance 45, 262–293.
30.                        Kaur, P., Kaur, N. and Kanojia, P. (2022), Firm innovation and access to finance: firm-level evidence from India, Journal of Financial Economic Policy, Vol. 14 No. 1, pp. 93-112. https://doi.org/10.1108/JFEP-07-2020-0161
31.                        Kayo, E.K., Kimura, H., (2011). Hierarchical determinants of capital structure. J. Bank. Finance 35 (2), 358–371.
32.                        Lee, C. C., Lee, C. C., Xiao, S. (2021). Policy-related risk and corporate financing behavior: Evidence from China’s listed companies. Economic Modelling 94 (2021) 539–547.
33.                        Lim, S. C., Macias, A. J., Moeller, T. (2020). Intangible assets and capital structure. Journal of Banking & Finance, Volume 118, September 2020, PP. 1-57.
34.                        Liu, G., Zhang, C., (2019). Economic policy uncertainty and firms’ investment and financing decisions in China. Chin. Econ. Rev. Forthcoming.
35.                        López-Gutiérrez, C., Sanfilippo-Azofra, S & Torre-Olmo, B. (2014). Investment decisions of companies in financial distress. Business Research Quarterly, PP. 1-14.
36.                        Miller, M.H., (1977). Debt and taxes. J. Finance 32 (2), 261–275.
37.                        Myers, S., (1984). The capital structure puzzle. J. Finance 39 (3), 575–592.
38.                        Petersen, M. A., & Rajan, R. G. (1997). Trade Credit: Theory and Evidence. Review of Financial Studies, 10, 661-691.
39.                        Schwartz, R. (1974). An Economic Model of Trade Credit. Indiana Law Journal of Financial and Quantitative Analysis. 9(4), 643-657.
40.                        Supra, B., Narender, V., Jadiyappa, N., & Girish, G.P. (2016). Speed of adjustment of capital structure in emerging markets, Theoretical Economics Letters: 6, (1): 534-538.
41.                        Villarón-Peramato, O., García-Sánchez, I. M., Ferrero, J. M. (2018). Capital structure as a control mechanism of a CSR entrenchment strategy. European Business Review, Vol. 30 Issue: 3, pp.340-371.
42.                        Wijayanti, P., Rismawati,S. (2017). The impact of financial condition and corporate social responsibility to the aggressiveness of company tax in Jakarta Islamic Index. The International Journal of Organizational Innovation Vol. 9, Num 4 April 2017, PP. 244-257.
43.                        Wojewodzki, Michal, Poon, Winnie P.H., Shen, Jianfu (2018). The role of credit ratings on capital structure and its speed of adjustment: an international study, The European Journal of Finance, 24:9, 735-760, DOI: 10.1080/1351847X.2017.1354900.