The effect of high-order torques on market pricing efficiency

Document Type : Original Article

Authors
ali lal bar 1
Mohsen Hassani 2
masoud bakhtiari 3
1 Accounting Department, Arak Branch, Islamic Azad University, Arak, Iran.Department of accounting, Arak Branch, Islamic Azad University, Arak, Iran.
2 Department of accounting, Payame Noor Unvierstiy, Tehran, Iran
3 Assistant Professor, Department of Accounting, Payam Noor University, Tehran, Iran.
10.30495/jik.2024.61563.3594
Abstract
In Tehran Stock Exchange, the flow of information is delayed and the information in financial reports does not immediately affect the stock price; therefore, the purpose of this study was to investigate the effect of high-order moments on market pricing efficiency in listed companies. It has been on the Tehran Stock Exchange. The statistical population is the companies listed on the Tehran Stock Exchange during the years 1393 to 1397, which based on the method of systematic elimination sampling, 115 companies have been selected as a statistical sample. The present study is among the applied researches and is considered as a correlational research in terms of method. For data collection, reference to financial statements, explanatory notes and stock exchange monthly has been used. In order to analyze the data, first the variance heterogeneity pre-tests, F-Limer test, Hausman test and Jark-Bra test were used and then multivariate regression test was used to confirm or reject the research hypotheses (Eviews software). The results showed that the effect of high-order torques on market pricing efficiency, including stock price delays and market allocation efficiency in companies with high levels of executive power and information quality, is different from other companies.
Keywords
High-order torques
market pricing efficiency
stock price delays
اسدی، غلامحسین؛ کاظمی، کاظم. (1397). "بررسی رابطه ریسک سقوط قیمت سهام با استفاده از معیار چولگی منفی بازده سهام و سیاست تقسیم سود در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، چشم انداز مدیریت مالی، 5 (­22)، صص 9-28
تهرانی، رضا؛ نبی زاده، احمد؛ بلگوریان، میثم. (1390). "­بررسی تاثیر چولگی و کشیدگی در توصیف بازده سهام با استفاده از مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای و مدل سه عاملی فاما و فرنچ "، دو ماهنامه علمی پژوهشی دانشگاه شاهد، 7 (­2)، صص 155-162
حاجیها، زهره؛ چناری بوکت، حسن. (1395). "مسئولیت پذیری اجتماعی شرکتی و چولگی بازده سهام"، دو فصلنامه حسابداری ارزشی و رفتاری، 5 (­1)، صص 77-98.
حاجیها،زهره؛ صفری، فاطمه. (1397)."بررسی ارتباط ریسک سیستماتیک سهام و چولگی بازده سهام"،مقاله پژوهشی،8(­1)، صص 1-10
شکر خواه، جواد؛ بولو، قاسم؛ حقیقت، محمد. (1396). "بررسی تأثیر گشتاورهای مرتبه بالاتر و نوسانات غیرسیستماتیک بر بازده آتی سهام با استفاده از مدل فاما مکبث"، مطالعات تجربی حسابداری مالی، 7( 56)، صص 83-107.
کرباسی یزدی، حسین؛ نوری فرد، یدالله؛ محمد شریفی، طاهر. (1394). "سطح افشاء اختیاری شرکت ها بر کارایی تخصیص بازار سرمایه"، پژوهش­های تجربی حسابداری، 3( 16)، صص 125-143
 میرعسکری ، سید­رضا؛  محفوظی، غلامرضا؛ شعبانی نژاد ماسوله، متین­.(1397).­" ­بررسی رابطۀ همزمانی قیمت سهام و توزیع بازده"، مدیریت دارایی و تامین مالی، 4(­3)، صص 51-66
Amaya, Diego, Christoffersen, Peter, Jacobs, Kris, & Vasquez, Aurelio. (2015). “Do Realized Skewness and Kurtosis Predict the Cross-Section of Equity Returns?”, Journal of Financial Economics, 118(2), 135-167.
Benjamin, M & Ryan ,Whitby, J.(2018). “Skewness, short interest and the efficiency of stock prices”, Applied Economics, DOI: 10.1080/00036846.2017.1394971.
Blau Benjamin, M & Ryan ,Whitby, J.(2018). “Skewness, short interest and the efficiency of stock prices”, Applied Economics, DOI: 10.1080/00036846.2017.1394971.
Boyer, Brian, Mitton, Todd & Vorkink, Keith. (2010). “Expected Idiosyncratic Skewness”. The Review of Financial Studies, 23(1).
 Dionne,­G, Zhou, X. (2019). “Information Environments and High Price Impact Trades: Implication for Volatility and Price Efficiency”. Available at SSRN 3406919, 2019 - papers.ssrn.com.
Farag,­Hisham, (2016). “The influence of price limits on overreaction in emerging markets: Evidence from the Egyptian stock market", The Quarterly Review of Economics and Finance, Elsevier, 58(C), 190-199.
Jeffrey, L. Callen, Mozaffar, Khan and Hai, Lu. (2010). “Accounting Quality, Stock Price Delay and Future Stock Returns”. Working Paper, SSRN Working Paper Series.
Kim, T. (2015). “Does individual stock skewness/ coskewness reflect portfolio risk?”, Finance Research Letters, (Article in Press).
Kittiakarasakun,­J., & Tse,­Y. (2011). “Modeling the fat tails in Asian stock markets”. International Review of Economics & Finance. 20(3), 430-440